三機サービス株式会社 (東証:6044)の株価27%急落は好機到来を示唆するかもしれないが精査が必要

一部の株主を悩ませることに、三機サービス株式会社（東証：6044）の株価はここ1ヶ月で27％も下落し、同社にとってひどい状況が続いている。 過去30日間の株価下落は、株主にとって厳しい1年を締めくくるもので、その間に株価は22％下落した。

これだけ株価が下がっても、日本の株価収益率（PER）の中央値も13倍近いのだから、三機サービスのPER11.6倍を無関心に感じるのも無理はない。 しかし、PERに合理的な根拠がない場合、投資家は明確な機会や潜在的な後退を見落としている可能性がある。

昨年1年間、目に見える成長を遂げなかった三機サービスの業績は、印象に残らないと言わざるを得ない。 可能性として考えられるのは、投資家がこの穏やかな収益成長率では、近い将来、より広い市場をアウトパフォームするには不十分かもしれないと考えているため、PERが控えめになっているということだ。 この会社が好きなら、そうでないことを望み、まだ好感度が低いうちに株を手に入れる可能性がある。

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成長指標が示すPERとは？

三機サービスのようなPERが妥当であるとみなされるためには、企業が市場にマッチしていなければならないという前提がある。

振り返ってみると、昨年は一昨年とほぼ同じ数字が同社のボトムラインにもたらされた。 しかし、その前の数年間が好調であったため、過去3年間でEPSを合計146％という驚異的な成長を遂げることができた。 従って、株主はこうした中期的な利益成長率を歓迎したことだろう。

最近の中期的な収益軌跡を、より広範な市場の1年間の業績拡大予想9.8%と比較すると、年率換算で明らかに魅力的であることがわかる。

これを考慮すると、三機サービスのPERが他の大多数の企業と同水準にあるのは不思議だ。 どうやら一部の株主は最近の業績が限界に達していると考え、販売価格の引き下げを容認しているようだ。

要点

三機サービスの株価下落後、そのPERは現在、市場PERの中央値に張り付いている。 株価収益率だけで株を売却すべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実際的な指針にはなり得る。

三機サービスを検証した結果、3年間の業績推移が現在の市場予想よりも良好であることから、予想ほどPERに寄与していないことが判明した。 この好業績に見合うPERを妨げているのは、業績に対する未知の脅威かもしれない。 最近の中期的な状況が続けば、通常は株価を押し上げるはずなので、業績の不安定さを予想する向きもあるようだ。

次の一歩を踏み出す前に、今回明らかになった三機サービスの3つの警告サインについて知っておくべきだろう。

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