IRジャパン・ホールディングス(何かが起こるのを待っていたIRジャパンホールディングス（東証：6035）の株主は、先月36％の株価下落という打撃を受けた。 長期の株主にとっては、先月は63％の株価下落を記録し、忘れられない1年となった。
株価が大幅に下落したとはいえ、日本の企業の半数近くが株価収益率（PER）13倍以下であることを考えれば、PER21.9倍のIRジャパン・ホールディングスを完全に避けるべき銘柄と考えることもできるだろう。 とはいえ、高いPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。
一例として、IRジャパン・ホールディングスの業績はここ1年で悪化しており、決して理想的とは言えない。 PERが高いのは、投資家が同社が近い将来、市場全体をアウトパフォームするのに十分な業績を残すと考えているからである。 もしそうでないなら、既存株主は株価の存続可能性についてかなり神経質になっているかもしれない。
IRジャパンホールディングスの成長トレンドは？
IRジャパン・ホールディングスのPERは、非常に力強い成長が期待され、重要な点として市場よりもはるかに優れた業績を上げる企業にとって典型的なものであろう。
直近1年間の業績を振り返ってみると、同社の利益は28％減少している。 つまり、EPSは過去3年間で合計78％減少しており、長期的にも収益が悪化している。 従って、株主は中期的な利益成長率に暗雲を感じたことだろう。
今後12ヶ月間の成長率が9.8％と予測されている市場と比較すると、最近の中期的な業績から見た同社の下降モメンタムは、悲観的なものである。
このことを考えると、IRジャパン・ホールディングスのPERが他社の大半を上回っていることは憂慮すべきことだ。 大半の投資家は最近の成長率の悪さを無視し、同社の事業見通しの好転を期待しているようだ。 最近の業績傾向が続けば、いずれ株価に重くのしかかる可能性が高いため、この株価が持続可能だと考えるのは大胆な人だけだろう。
重要なポイント
これほど強い株価下落の後でも、IRジャパン・ホールディングスのPERは他の市場を大きく上回っている。 一般的に、私たちは株価収益率を、市場が企業全体の健全性についてどう考えているかを判断するために使用することに限定したいと考えている。
IRジャパン・ホールディングスの直近の業績は中期的に減少傾向にあるため、現在のPERは予想をはるかに上回っている。 このような好意的なセンチメントが長く続くとは考えにくい。 最近の中期的な業績トレンドが続けば、株主の投資は大きなリスクにさらされ、潜在的な投資家は過大なプレミアムを支払う危険にさらされることになる。
加えて、IRジャパン・ホールディングスについて我々が発見した4つの警告サイン（重要な1つを含む）についても学ぶべきである。
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