クリーク・アンド・リバー社（東証：4763）の貸借対照表は強固だ

チャーリー・マンガーが支援した）伝説的なファンドマネジャーの李璐はかつて、『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかだ』と言った。 だから、ある銘柄のリスクがどの程度かを考えるときに、負債を考慮する必要があるのは明らかかもしれない。 株式会社クリーク・アンド・リバー社（東証：4763）に注目したい。(クリーク・アンド・リバー社（東証：4763）の貸借対照表には負債がある。 しかし、より重要な問題は、その負債がどれほどのリスクを生み出しているかということだ。

負債がもたらすリスクとは？

借金は企業の成長を助けるツールだが、もし企業が貸し手に返済する能力がなければ、その企業は貸し手の言いなりになってしまう。 最終的に、会社が法的な債務返済義務を果たせなければ、株主は何も手にすることができない。 このような事態はあまり一般的ではないが、負債を抱えた企業が、貸し手から窮迫した価格での増資を余儀なくされ、株主が恒久的に希薄化するケースはよく見られる。 しかし、希薄化の代わりに、高い収益率で成長に投資するための資金を必要とする企業にとって、負債は非常に優れた手段となり得る。 負債水準を検討する際には、まず現金と負債水準の両方を合わせて検討する。

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CREEK & RIVERの負債とは?

下の画像をクリックすると詳細が表示されるが、2024年5月時点のクリーク・アンド・リバー社の有利子負債は33.5億円で、1年後の28.0億円から増加している。 しかし、それを相殺する117億円のキャッシュがあり、ネットキャッシュは83.6億円となっている。

クリーク・アンド・リバー社の負債の状況

直近の貸借対照表を見ると、1年以内に返済期限が到来する負債が101億円、それ以 降に返済期限が到来する負債が8億2980万円ある。 一方、現金は117億円、1年以内に回収予定の債権は68.2億円ある。 流動資産は76.3億円あり、負債を上回っている。

クリーク・アンド・リバー社のバランスシートに潤沢な流動性があることは、保守的な負債管理を示唆している。 純資産が潤沢であるため、借入先との間で問題が生じる可能性は低い。 簡単に言えば、クリーク・アンド・リバー社が負債よりも現金の方が多いという事実は、負債を安全に管理できるという良い兆候であると言って間違いない。

クリーク・アンド・リバー社のEBITは昨年かなり横ばいだったが、負債が多くないことを考えれば問題ないだろう。 負債水準を分析する場合、バランスシートから始めるのは当然である。 しかし、最終的には事業の将来的な収益性によって、クリーク・アンド・リバー社が長期的にバランスシートを強化できるかどうかが決まる。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートをご覧ください。

最後に、企業が負債を返済するにはフリーキャッシュフローが必要だ。 クリーク・アンド・リバー社の貸借対照表にはネット・キャッシュが計上されているが、そのキャッシュ・バランスの構築（または減少）のスピードを理解するために、金利税引前利益（EBIT）をフリー・キャッシュ・フローに変換する能力を見てみる価値はある。 直近の3年間で、クリーク・アンド・リバー社はEBITの62％に相当するフリー・キャッシュ・フローを計上した。フリー・キャッシュ・フローが利子と税金を除いたものであることを考えると、これはほぼ通常の水準である。 フリー・キャッシュ・フローから利子と税金を除けば、フリー・キャッシュ・フローはEBITの62％に相当する。

まとめ

有利子負債を懸念する投資家の意見には共感するが、クリーク・アンド・リバー社には83.6億円のネットキャッシュがあり、負債よりも流動資産の方が多いことを念頭に置くべきである。 では、クリーク・アンド・リバー社の負債はリスクなのだろうか？そうとは思えない。 負債についてバランスシートから最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、投資リスクのすべてが貸借対照表にあるわけではない。 私 たちは、 クリーク・アンド・リバー社について 1つの警告サインを確認 した。

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