ラクスル社（東証：4384）の株価は27％後退、しかし決算は投資家の注目を逃れていない

ラクスル（東証：4384）の株主は、株価が27％下落し、前期の好業績が帳消しになるなど、今月は非常に荒れた月となったことを喜ばないだろう。 過去30日間の株価下落は、株主にとって厳しい1年を締めくくるもので、その間に株価は35％下落した。

日本の企業の半数近くがPER14倍以下であり、PER9倍以下も珍しくないからだ。 ただし、このPERがかなり高いのには理由がありそうで、妥当かどうかはさらに調査が必要だ。

最近の市場は業績が伸びているが、ラクスルの業績はリバース・ギアに入っており、あまり良くない。 PERが高いのは、この業績不振が好転すると投資家が考えているから、という可能性もある。 そうでないとすれば、既存株主は株価の存続可能性に極めて神経質になっている可能性がある。

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高いPERについて、成長指標は何を物語っているのか？

ラクスルのPERは、非常に力強い成長が期待され、重要なことに市場よりもはるかに優れた業績を上げる企業にとって典型的なものだろう。

振り返ってみると、昨年は同社の収益が27％減少するという悔しい結果となった。 しかし、その前の数年間は非常に好調であったため、過去3年間でEPSを合計2,103％成長させることができた。 従って、株主はこの好調を維持することを望むだろうが、中期的な利益成長率を歓迎するだろう。

同社を担当する2人のアナリストによれば、今後3年間のEPSは年率20％上昇すると予想されている。 これは、市場全体の年率11％の成長予測を大幅に上回る。

これを考えれば、ラクスルのPERが他社を上回っているのも理解できる。 どうやら株主は、より豊かな未来を見据える可能性のあるものを手放したくないようだ。

ラクスルのPERに関する結論

これほど強い価格下落の後でも、ラクスルのPERは他の市場を大きく上回っている。 私たちは、株価収益率の威力は主にバリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るものであると言う。

ラクスルが高いPERを維持しているのは、予想される成長率が市場全体を上回っているためだ。 現段階では、投資家は収益悪化の可能性がPERの引き下げを正当化できるほど大きくないと感じている。 このような状況では、近い将来に株価が大きく下落するとは考えにくい。

パレードに水を差したくはないが、注意すべき3つの警告サインも見つけた。

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