投資家がワン・キャリア (TSE:4377) のPERに驚かない理由

株式会社ワン・キャリア（東証：4377）の株価収益率（PER）34.1倍は、PER14倍以下の企業が約半数を占め、PER10倍割れもザラである日本市場と比較すると、今は売りが強いように見えるかもしれない。 しかし、このPERがかなり高いのには理由があるのかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。

ONE CAREERは最近、他の企業よりも業績を伸ばしており、確かに良い仕事をしている。 好業績が続くと予想する向きも多いようで、PERが上がっている。 そうでなければ、特別な理由もなく高い株価を支払っていることになる。

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高いPERについて、成長指標は何を物語っているのか？

ONE CAREERのようなPERが妥当とみなされるためには、企業が市場をはるかに上回る必要があるという前提があります。

まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を55％という驚異的な伸びを示した。 直近の業績が好調だったということは、過去3年間のEPSを合計で765％成長させることができたということでもある。 つまり、同社がこの間、素晴らしい業績を上げてきたことを確認することから始めよう。

将来に目を移すと、同社を担当する2人のアナリストの予測では、今後3年間で年率45％の収益成長が見込まれる。 市場予想が年率10%にとどまる中、同社はより強力な業績が期待できる。

この情報により、ワン・キャリアが市場と比べて高いPERで取引されている理由がわかる。 どうやら株主は、より豊かな未来を見据える可能性のあるものを手放したくないようだ。

要点

一般的に、投資判断に際して株価収益率を読み過ぎないよう注意したい。

ONE CAREERが高いPERを維持しているのは、予想される成長率がより広い市場よりも高いためである。 今現在、株主は将来の収益が脅かされていないと確信しているため、PERに納得している。 このような状況では、近い将来に株価が大きく下落することは考えにくい。

次のステップに進む前に、私たちが発見したONE CAREERの1つの警告サインについて知っておく必要がある。

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