ヴィジョナル社（TSE:4194）の25％株価急騰の辻褄が合わない件

ヴィジョナル・インク（東証：4194）の株主は、株価が25％の上昇を記録し、以前の低迷から回復した素晴らしい月を過ごしたことに興奮するだろう。 より広い視野で見れば、先月ほどの勢いはないものの、通年で22％の上昇もかなり妥当である。

これだけ株価が急騰した後では、株価収益率（PER）が26.5倍と、現時点では非常に弱気なシグナルを発している可能性がある。 とはいえ、高いPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。

ここ最近、他社を凌駕する収益成長で、ヴィジョナルは比較的好調に推移している。 好業績が続くと予想する向きも多いようで、PERを引き上げている。 そうでなければ、特別な理由もなく高い株価を支払っていることになる。

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Visionalの成長トレンドは？

Visionalのような急なPERを見て本当に安心できるのは、会社の成長が市場を明らかに上回る軌道にある時だけだ。

まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を71％という目覚ましい伸びを示した。 直近の3年間でも、短期的な業績も手伝って、EPS全体で713％という素晴らしい伸びを記録している。 従って、株主はこうした中期的な利益成長率を歓迎したことだろう。

展望に目を転じると、同社に注目しているアナリスト10名の予想では、今後3年間は年率8.4％の成長が見込まれる。 これは、市場全体の年率9.3％の成長予測に近い。

このような情報から、ヴィジョナルが市場と比べて高いPERで取引されていることは興味深い。 どうやら同社の投資家の多くは、アナリストが示すよりも強気で、今すぐには株を手放したくないようだ。 とはいえ、このレベルの利益成長はいずれ株価を押し下げる可能性が高いため、さらなる利益を得るのは難しいだろう。

ヴィジョナルのPERに関する結論

Visionalの株価は最近、勢いを増し、PERを押し上げている。 一般的に、投資判断の際に株価収益率を読みすぎるのは禁物だが、他の市場参加者がその企業についてどう考えているかは、株価収益率から十分に読み取ることができる。

ヴィジョナルは現在、予想成長率が市場予想並みであるため、予想より高いPERで取引されている。 市場並みの成長率で平均的な業績見通しが示された場合、株価は下落し、高いPERを押し下げるリスクがあると考えられる。 これは株主の投資をリスクにさらし、潜在的な投資家は不必要なプレミアムを支払う危険性がある。

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