投資家はエルテス社（東証：3967）の業績に安心してはならない

先週の株式会社エルテスの利益発表。(エルテス株式会社（東証：3967）の先週の利益発表は、ヘッドラインの数字が堅調であったにもかかわらず、投資家にとっては圧倒的なものであった。 当社の分析では、市場が注目していると思われるいくつかの懸念材料が明らかになった。

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異常項目の利益への影響

エルテスの業績を正しく理解するためには、特殊要因による費用6,000万円を考慮する必要がある。 異常項目による差し引きは第一に残念だが、明るい兆しもある。 世界の上場企業の大半を分析したところ、重要な異常項目は繰り返されないことが多い。 そして結局のところ、それこそが会計用語の意味するところなのだ。 そのため、エルテス社の来年度の利益は、そのような特別経費が再び発生しないと仮定すれば、他の条件がすべて同じであれば、より高くなると予想される。

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異常な税務状況

異常項目の影響についてはすでに述べたが、エルテス社では1億7,400万円の税制上の優遇措置を 受けている。 通常、企業は税制優遇を受けるよりも税金を納める方が一般的であることを考えれば、これは通常では考えられないことである！ 同社が税制優遇を喜んだことは間違いない。 しかし、我々のデータによれば、税制優遇措置は、それが計上された年の法定利益を一時的に押し上げるが、その後利益が減少する可能性がある。 タックス・ベネフィットが繰り返されない可能性が高い場合、少なくとも力強い成長がない限り、法定利益の水準は下がると予想される。 同社がタックス・ベネフィットを計上したことは良いことだと思うが、それは法定利益が一過性の要因で調整された場合よりも大幅に増加する可能性があることを意味する。

EltesLtd の利益パフォーマンスに関する考察

エルテスLtdは前回のレポートで税制優遇措置を受けたため、基礎的なレベルでは実際よりも利益が良く見えるかもしれない。 しかしその一方で、異常項目が利益を押し下げた。 これらの要因から、EltesLtdの法定利益が実際よりもはるかに弱く見える可能性は非常に低いと我々は考えています。 EltesLtd をより深く知りたいのであれば、同社が現在どのようなリスクに直面しているのかも調べる必要がある。 その一助として、EltesLtd の株を買う前に知っておくべき3 つの警告サイン（1 つは無視できない！）を発見した。

この記事では、ビジネスの指針として、利益数字の有用性を損なう可能性のあるいくつかの要因を見てきた。 しかし、些細なことに心を集中させることができる人であれば、常に発見できることがある。 例えば、自己資本利益率が高いことを良好なビジネス経済性の表れと考える人は多いし、「お金を追う」のが好きで、インサイダーが買っている銘柄を探す人もいる。 少し調べる必要があるかもしれないが、自己資本利益率の高さを 誇る企業の 無料 コレクションや、 インサイダーが買っている銘柄のリストが役に立つかもしれない。

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