UT GroupLtd (東証:2146)には、その有望な業績以外にもいくつかの問題があると考える。

UTグループ（東証：2146）の株価は、健全な業績を発表した後も急上昇しなかった。 調査したところ、投資家はこの報告書の根本的な要因に懸念を抱いているようだ。

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多くの投資家はキャッシュフローから発生比率を聞いたことがないと思いますが、これは実際に、ある期間中に企業の利益がフリーキャッシュフロー（FCF）によってどの程度裏付けられているかを示す有用な指標です。 分かりやすく言えば、この比率は純利益からFCFを差し引き、その数字をその期間の会社の平均営業資産で割ったものである。 この比率は、企業の利益のうち、フリー・キャッシュフローに裏付けられていないものがどれだけあるかを示している。

従って、発生比率がマイナスの会社は良い会社で、プラスの会社は悪い会社ということになる。 これは、発生比率がプラスであることを心配すべきだということを意味するものではないが、発生比率がむしろ高い場合は注目に値する。 LewellenとResutekによる2014年の論文を引用すると、「発生率の高い企業は将来的に収益性が低くなる傾向がある」。

2024年3月期のUTグループの発生率は0.25であった。 残念ながら、これはフリー・キャッシュ・フローが報告された利益を大幅に下回っていることを意味する。 実際、直近1年間のフリーキャッシュフローは25億円で、利益63.6億円を大幅に下回っている。 フリー・キャッシュ・フローは会計上の利益よりも変動が大きいことが多いためだ。 株主にとって朗報なのは、UTグループの発生比率が昨年は大幅に改善したことである。 株主は、今期の利益に対するキャッシュフローの改善を期待すべきである。

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UT GroupLtdの利益パフォーマンスに関する当社の見解

UT GroupLtdは昨年、利益をフリー・キャッシュフローにあまり変換しておらず、投資家の中にはむしろ最適ではないと考える人もいるかもしれない。 このため、UT GroupLtdの法定利益は基礎的収益力よりも優れている可能性があると考える。 しかし、少なくとも過去3年間のEPSが年率51％の伸びを示したことで、株主はいくらかの慰めを得ることができる。 もちろん、同社の業績を分析するとなると、まだ表面しか見ていない。マージン、予想成長率、投資利益率なども考慮する必要がある。 これを踏まえて、同社をさらに分析したいのであれば、そのリスクを知っておくことが肝要だ。 例えば、UT GroupLtdには2つの警告サイン （そして1つは我々にとってあまり良くないサイン）がある。

このノートでは、UT GroupLtdの利益の本質に光を当てる一つの要因に注目したに過ぎない。 しかし、企業に対する意見を伝える方法は他にもたくさんある。 株主資本利益率（ROE）の高さを優良企業の証と考える人もいる。 少し調べる必要があるかもしれないが、自己資本利益率が 高い企業の 無料 コレクションや、 インサイダー保有が多い銘柄のリストが役に立つかもしれない。

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