MTジェネックス・コーポレーション（TSE:9820）の低PERに投資家が驚くべきではない理由

日本の企業の半数近くが株価収益率（PER）15倍を超える中、PER10.1倍のMTジェネックス（東証:9820）は魅力的な投資先と言えるかもしれない。 ただし、PERを額面通りに受け取るのは得策ではない。

MTジェネックスは最近、実に速いペースで業績を伸ばしている。 好調な業績が大幅に悪化すると予想する人が多く、それがPERを抑制しているのかもしれない。 もしそうならなければ、既存株主は今後の株価の方向性についてかなり楽観的になる理由がある。

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成長指標は低PERについて何を語っているか？

MT Genexのような低PERを目にするのが本当に心地よいのは、同社の成長が市場に遅れをとる軌道にあるときだけだろう。

まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を57%も伸ばした。 それでも、信じられないことにEPSは3年前から合計で7.2％減少している。 つまり、残念ながら、同社はこの間、収益を伸ばすという素晴らしい仕事をしてこなかったと認めざるを得ない。

この中期的な収益軌跡を、より広い市場の1年後の業績拡大予想11％と比較すると、不愉快なものであることがわかる。

この情報により、MTジェネックスが市場より低いPERで取引されていることに驚きはない。 しかし、業績の縮小が長期的に安定したPERにつながるとは考えにくく、株主は将来的に失望を味わうことになるかもしれない。 最近の業績動向がすでに株価の重荷となっているため、この株価を維持することさえ難しいかもしれない。

MTジェネックスのPERに関する結論

一般的に、投資判断に際して株価収益率を読み過ぎないよう注意したい。

予想通り、MTジェネックスを調べたところ、中期的な収益縮小が低PERの一因であることがわかった。 今のところ、株主は将来の業績がおそらく嬉しいサプライズをもたらさないことを認め、低PERを受け入れている。 最近の中期的な状況が改善されない限り、この水準が株価の障壁となるだろう。

とはいえ、 MTジェネックスは 、当社の投資分析 で1つの警告サインを示して いるので、注意が必要だ。

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