日本の株価収益率（PER）の中央値は13倍近いため、長瀬産業 （東証：8012）のPER13.8倍については無関心と思われても仕方がないだろう。 これは眉唾ではないかもしれないが、もしPERが正当なものでなければ、投資家は潜在的な機会を逃すか、迫り来る失望を無視することになりかねない。
長瀬産業はここ最近、他の多くの企業よりも優れた収益成長率を示しており、比較的好調に推移している。 可能性として考えられるのは、投資家がこの好調な業績がそろそろ尻すぼみになるかもしれないと考えているため、PERが控えめになっているということだ。 もしそうでないなら、既存株主は株価の先行きを楽観視する理由がある。
成長はPERに見合うか？
PERを正当化するためには、長瀬産業は市場並みの成長を遂げる必要がある。
昨年度の利益成長率を確認すると、同社は31％増という驚異的な伸びを記録している。 直近の業績が好調だったということは、過去3年間のEPSも合計で48％成長させることができたということだ。 従って、株主はこうした中期的な利益成長率を歓迎したことだろう。
現在、同社を担当しているアナリストによれば、今後3年間のEPSは年率14％上昇すると予想されている。 一方、他の市場では毎年9.3％の伸びにとどまると予想されており、魅力に欠けることは明らかだ。
このような情報から、長瀬産業が市場とほぼ同じPERで取引されていることは興味深い。 どうやら一部の株主は予測に懐疑的で、販売価格の引き下げを受け入れているようだ。
ナガセのPERから何を学ぶか？
株価収益率（PER）は、特定の業界では価値を測る指標としては劣ると言われているが、強力な景況感指標となり得る。
ナガセのアナリスト予想を検証したところ、その優れた業績見通しが予想ほどPERに寄与していないことが判明した。 業績見通しとPERが一致しないのは、業績に対する未知の脅威がある可能性がある。 このような状況は通常、株価を押し上げるはずであるからだ。
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