丸紅株式会社（東証:8002）は37％下落した後に安価に見えますが、おそらく十分魅力的ではありません

何かが起こるのを待っていた丸紅（東証：8002）の株主は、ここ1ヶ月で37％の株価下落という打撃を受けた。 過去30日間の株価下落は株主にとって厳しい1年を締めくくるもので、その間に株価は19％下落した。

丸紅の株価収益率（PER）は6.9倍だが、PER14倍以上の企業が半数を占め、PER21倍以上の企業も珍しくない日本市場と比べれば、今はまだ買いと言えるかもしれない。 とはいえ、PERの引き下げに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。

最近の市場は業績が伸びているが、丸紅の業績はリバースギアに入っている。 気難しい業績が続くと多くの人が予想しており、それがPERを抑制しているようだ。 丸紅がまだ好きなら、そうならないことを願っているはずだ。

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丸紅の成長トレンドは？

丸紅のPERは、限定的な成長しか期待できず、重要なことは市場よりも悪い業績を上げると予想される企業にとって典型的なものだろう。

昨年度の決算を振り返ってみると、丸紅の業績は前年度とほとんど乖離していない。 喜ばしいことに、EPSは過去12ヶ月間とは関係なく、3年前と比較して合計で79％上昇している。 したがって、株主はこうした中期的な利益成長率を歓迎したことだろう。

展望に目を転じると、同社に注目しているアナリスト10名の予想では、今後3年間は年率5.4％の成長が見込まれる。 一方、他の市場では年率9.6％の成長が予想されており、その魅力は際立っている。

この情報を見れば、丸紅が市場より低いPERで取引されている理由がわかる。 投資家の多くは、将来の成長が限定的であることを予想し、株価を引き下げた金額しか払いたくないようだ。

要点

丸紅株の軟化は、PERがかなり低い水準にあることを意味する。 株価収益率（PER）は、特定の業界では価値を測る指標としては劣ると言われているが、強力な景況感指標となり得る。

丸紅が低PERを維持しているのは、予想成長率が市場予想より低いという弱点があるからだ。 今現在、株主は将来の業績がおそらく嬉しいサプライズをもたらさないことを認め、低PERを受け入れている。 このような状況では、近い将来に株価が大きく上昇することは難しいだろう。

次の一歩を踏み出す前に、我々が発見した丸紅の3つの警告サインについて知っておくべきだろう。

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