国際航業（TSE:7722）の業績は株主を満足させるだろう

国際航業（東証：7722）の最近の決算発表が好調であったにもかかわらず、市場はそれに気づいていないようだ。 我々は、投資家が利益の数字の根底にあるいくつかの心強い要因を見逃していると考えている。

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コクサイの収益にズームイン

多くの投資家は、キャッシュフローから発生比率を聞いたことがないと思うが、これは実際に、ある期間中に企業の利益がフリーキャッシュフロー（FCF）によってどの程度裏付けられているかを示す有用な指標である。 発生主義比率を求めるには、まずある期間の利益からFCFを差し引き、その数字をその期間の平均営業資産で割る。 キャッシュフローからの発生率は、「FCF以外の利益率」と考えることもできる。

その結果、発生比率がマイナスであれば企業にとってプラスとなり、プラスであればマイナスとなる。 これは、プラスの発生比率を心配すべきだということを意味するものではないが、発生比率がむしろ高い場合は注目に値する。 LewellenとResutekによる2014年の論文を引用すると、「発生率の高い企業は将来的に収益性が低くなる傾向がある」。

国際航業の2024年9月期の発生主義比率は-0.23である。 これは、フリー・キャッシュ・フローが法定利益をかなり上回っていることを示している。 実際、昨年度のフリーキャッシュフローは17億円で、法定利益の2億9,700万円を大きく上回っている。 国際航業のフリー・キャッシュ・フローが昨年より改善したことは、一般的に喜ばしいことである。

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コクサイの利益パフォーマンスに関する我々の見解

株主にとって幸いなことに、国際は法定利益の裏付けとなる十分なフリーキャッシュフローを生み出している。 この観察に基づけば、国際帝石の法定利益は潜在的な収益を過小評価している可能性がある！ また、昨年は赤字であった同社が、今年は黒字を計上するほどの改善を見せたこともポジティブである。 結局のところ、同社を正しく理解しようとするなら、上記の要素以外も考慮することが不可欠だ。 ビジネスとしての国際を知りたいのであれば、国際が直面しているリスクを認識しておくことが重要である。 例えば、国際には3つの警告サイン（1つは少し不快！）があることが分かった。

今日は、国際の利益の本質をよりよく理解するために、一つのデータ・ポイントにズーム・インしてみた。 しかし、もしあなたが些細なことに意識を集中させることができるのであれば、もっと多くの発見があるはずだ。 自己資本利益率が高いことを優良企業の証と考える人もいる。 そこで、 高い株主資本利益率を誇る企業の 無料 コレクションや、 インサイダー保有率の高い銘柄のリストをご覧いただきたい。

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