TOBA（東証：7472）の業績について楽観的な見方もあるようだ。

先週、TOBA, INC.（東証：7472）の株主は軟調な決算を気にしていなかったようだ。 我々は少し調べてみたが、業績は見かけより好調だと考えている。

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TOBAの収益に対するキャッシュフローの検証

財務オタクならすでにご存知のように、キャッシュフローからの発生比率は、企業のフリーキャッシュフロー（FCF）が利益とどの程度一致しているかを評価するための重要な指標である。 分かりやすく言えば、この比率は純利益からFCFを差し引き、その数字をその期間の平均営業資産で割ったものである。 この比率は、企業の利益がFCFをどれだけ上回っているかを示している。

つまり、発生主義比率がマイナスであることは良いことであり、企業が利益から想像されるよりも多くのフリー・キャッシュ・フローをもたらしていることを示している。 発生主義比率がゼロを超えることはあまり懸念されないが、発生主義比率が比較的高い企業は注目に値すると考える。 LewellenとResutekによる2014年の論文を引用すると、「発生率の高い企業は将来的に収益性が低くなる傾向がある」。

2024年3月までの12ヶ月間で、TOBAは-0.17の発生比率を記録した。 このことは、TOBAのキャッシュ・コンバージョンが非常に良好であり、昨年度の収益がフリー・キャッシュ・フローを大幅に下回っていることを意味する。 つまり、昨年度のフリー・キャッシュ・フローは25億円で、報告された利益の10億7,000万円を上回っている。 フリー・キャッシュ・フローが過去12ヶ月で改善したことを、東葉の株主は間違いなく喜んでいる。

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TOBAの利益パフォーマンスに関する当社の見解

株主にとって幸いなことに、TOBAは法定利益の数字を裏付けるに十分なフリーキャッシュフローを生み出した。 この観察に基づき、我々は、TOBAの法定利益が実際にはその潜在的利益を過小評価している可能性があると考える！ その上、一株当たり利益は過去3年間、年率21％で成長している。 もちろん、利益を分析することに関しては、まだ表面を掻いたに過ぎない。マージン、予想成長率、投資利益率なども考慮することができる。 ビジネスとしてのTOBAをもっと知りたいのであれば、同社が直面しているリスクを認識しておくことが重要だ。 例えば、TOBAをより良く知るために目を通すべき2つの警告サインを発見した。

このノートでは、TOBAの利益の本質に光を当てる一つの要因に注目したに過ぎない。 しかし、瑣末なことに心を集中させることができれば、発見できることは常にある。 自己資本利益率が高いことを優良企業の証と考える人もいる。 少し調べる必要があるかもしれないが、自己資本利益率が 高い企業の 無料 コレクションや、 インサイダー保有が多い銘柄のリストが役に立つかもしれない。

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