三菱重工業（TSE:7011）は負債を維持できると考える

ウォーレン・バフェットは、『ボラティリティはリスクと同義ではない。 つまり、企業のリスクを評価する際、負債（通常倒産に関与する）が非常に重要な要素であることを、賢明な投資家たちは知っているようだ。 他の多くの企業と同様、三菱重工業株式会社（東証:7011）もそうだ。(TSE:7011)は負債を利用している。 しかし、株主は負債の利用を心配すべきなのだろうか？

なぜ負債がリスクをもたらすのか？

フリーキャッシュフローや魅力的な価格での資本調達によって、その債務を容易に履行できない場合、負債やその他の負債は企業にとってリスクとなる。 事態が本当に悪化すれば、貸し手は事業をコントロールすることができる。 しかし、より一般的な（それでも痛みを伴う）シナリオは、低い価格で新たな株式資本を調達しなければならず、その結果、株主が恒久的に希薄化することである。 しかし、希薄化に取って代わることで、高い収益率で成長に投資するための資金を必要とする企業にとって、負債は極めて優れた手段となり得る。 私たちは、企業の負債の利用について考えるとき、まず現金と負債を一緒に見ます。

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三菱重工業の純負債とは？

下のグラフをクリックすると過去の数字が表示されるが、2024年3月の三菱重工の有利子負債は1.14億円で、1年前の1.19億円から減少している。 ただし、手元資金が4,711億円あるため、純有利子負債は約6,719億円と少なくなっている。

三菱重工業のバランスシートの強さは？

貸借対照表の最新データを拡大すると、三菱重工業は12カ月以内に29.4億円、それ以降に9.551億円の負債を抱える。 これらの債務と相殺される4,711億円の現金と12ヶ月以内に支払う9,160億円の債権がある。 つまり、現金と短期債権を合わせると、2.51億円の負債があることになる。

三菱重工業の企業価値は4.59兆円と大きいため、必要であればバランスシートを補強するのに十分な資本を調達できるだろうから、この赤字はそれほど悪くはない。 しかし、三菱重工の負債が過大なリスクをもたらしている兆候には注意したい。

私たちは、純有利子負債をEBITDA（利払い・税引き・減価償却・償却前利益）で割った値と、EBIT（利払い・税引き・償却前利益）が支払利息をどれだけカバーしやすいか（インタレスト・カバー）を計算することによって、企業の収益力に対する負債負担を測定する。 この方法では、負債の絶対額と支払金利の両方を考慮する。

三菱重工業のEBITDAに対する純有利子負債の比率は約1.5であり、有利子負債の使用は中程度であることを示唆している。 また、EBITが支払利息の1,000倍というのは、負債の負担が孔雀の羽のように軽いことを意味している。 その上、三菱重工業は過去12ヶ月間でEBITを56％増加させており、この成長によって負債を処理しやすくなるだろう。 負債についてバランスシートから最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、三菱重工業が長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来的な収益性によって決まる。 もしあなたが将来に注目しているのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをチェックしていただきたい。

最後に、税務署は会計上の利益を喜ぶかもしれないが、金融機関は現金しか認めない。 そこで私たちは、EBITがどれだけフリー・キャッシュフローに変換されているかを常にチェックしている。 過去3年間、三菱重工業のフリー・キャッシュ・フローはEBITの48％で、私たちが期待するよりも少なかった。 このキャッシュフローの低さが、負債の処理を難しくしている。

当社の見解

嬉しいことに、三菱重工業の利子カバー率は高く、有利子負債については優位に立っている。 しかし、より悲観的な見方をすれば、三菱重工業の負債総額には少々懸念がある。 前述の要素を総合的に見ると、三菱重工業は負債をかなり楽に処理できると思われる。 プラス面では、このレバレッジが株主利益を押し上げる可能性があるが、潜在的なマイナス面は損失リスクの増大であるため、バランスシートを監視する価値がある。 負債水準を分析する場合、バランスシートは当然手始めの場所となる。 しかし、すべての投資リスクがバランスシートにあるわけではありません。 三菱重工業は 、 当社の投資分析で1つの警告サインを示していることに注意してください , あなたは知っておくべき...

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