ウシオ電機(東証:6925)の株価は、株主還元へのリスクを高めている。

株価収益率（PER）21.5倍のウシオ電機（東証:6925）は、日本の企業の半数近くがPER13倍以下であり、PER9倍以下も珍しくないことを考えると、現時点では非常に弱気なシグナルを送っているのかもしれない。 とはいえ、非常に高いPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。

最近の市場は業績が伸びているが、ウシオの業績は逆噴射している。 低迷している業績が大幅に回復することを期待する向きが多いため、PERの暴落を免れているのかもしれない。 そうでないとすれば、既存株主は株価の存続可能性に極めて神経質になっている可能性がある。

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高いPERに成長は見合うか？

ウシオのようなPERが妥当とみなされるためには、企業が市場をはるかに上回る必要があるという前提がある。

振り返ってみると、昨年は12％の減益という悔しい結果となった。 それでもEPSは3年前と比較して207％増加している。 紆余曲折はあったが、それでも最近の利益成長は同社にとって十分すぎるほどだったと言える。

同社を担当する4人のアナリストによると、今後3年間のEPSは年率12％上昇すると予想されている。 これは、市場全体の年間成長率9.6％とほぼ同じである。

このような情報により、ウシオが市場と比較して高いPERで取引されていることは興味深い。 どうやらウシオの投資家の多くは、アナリストが示すよりも強気で、今すぐには株を手放したくないようだ。 こうした株主は、PERが成長見通しに見合った水準まで低下した場合、失望を味わうことになるかもしれない。

要点

株価収益率（PER）の威力は、主にバリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測ることにあると言える。

ウシオのアナリスト予想を検証した結果、市場にマッチした業績見通しは、我々が予想したほど高いPERに影響を及ぼしていないことが分かった。 平均的な業績見通しで市場並みの成長率になると、株価が下落し、高PERが低下するリスクがあると考えられる。 これは株主の投資をリスクにさらし、潜在的投資家は不必要なプレミアムを支払う危険性がある。

とはいえ、 ウシオ電機の 投資 分析では1つの警告サインが出て いるので、知っておいてほしい。

これらのリスクによってウシオへの評価を再考されるのであれば、当社の対話型優良株リストをご覧になり、他にどのような銘柄があるのか見当をつけていただきたい。

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