星和電機製作所（東証:6748）のバランスシートは強固だ

投資家としてリスクを考えるには、負債よりもむしろボラティリティが一番だと言う人もいるが、ウォーレン・バフェットは『ボラティリティはリスクと同義とは程遠い』と言ったのは有名な話だ。 負債過多は破滅につながる可能性があるからだ。 我々は、星和電機株式会社（東証：6748）に注目している。(東証:6748)は貸借対照表に負債を抱えている。 しかし、株主はその負債の使い方を心配すべきなのだろうか？

負債はいつ問題になるのか？

借入金は、新たな資本やフリー・キャッシュ・フローで返済することが困難になるまで、事業を支援する。 最悪のシナリオでは、債権者への支払いができなくなった場合、企業は倒産する可能性がある。 これはあまり一般的なことではないが、負債を抱えた企業が、貸し手から窮迫した価格での資本調達を余儀なくされ、株主を恒久的に希薄化させることはよくあることだ。 もちろん、負債の利点は、それがしばしば安価な資本を意味することであり、特に企業の希薄化を高い収益率で再投資する能力に置き換えた場合である。 私たちは、企業の負債の使用について考えるとき、まず現金と負債を一緒に見ます。

星和電機製作所の最新の分析をご覧ください。

星和電機製作所の負債とは？

下の画像をクリックすると詳細が表示されるが、2024年6月末の有利子負債は28.5億円で、1年前の38.1億円から減少している。 しかし、貸借対照表では42.6億円の現金を保有しており、実質的なネットキャッシュは14.1億円となっている。

星和電機製作所のバランスシートの強さは？

直近の貸借対照表を拡大すると、12カ月以内に返済期限が到来する負債が96.0億円、それ以降に返済期限が到来する負債が17.1億円ある。 一方、現金は42.6億円、12ヶ月以内に回収される債権は87.8億円である。 つまり、流動資産は負債を17.3億円上回っている。

バランスシートの流動性に余裕があることは、保守的な負債管理を示唆している。 短期的な流動性は十分に確保されているため、融資先との間で問題が生じることはないと思われる。 簡単に言えば、誠和電機製作所が負債よりも現金の方が多いという事実は、負債を安全に管理できるという良い兆候であることは間違いない。

幸いなことに、星和電機製作所は昨年、EBITを5.3％伸ばした。 負債についてバランスシートから最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、誠和電機製作所は負債を返済するために利益を必要とするため、負債を単独で見ることはできない。 従って、負債を考慮する際には、収益動向を見る価値があることは間違いない。インタラクティブなスナップショットはこちら。

最後に、企業は負債を返済するためにフリーキャッシュフローを必要とする。 星和電機製作所のバランスシートにはネットキャッシュがあるが、フリーキャッシュフローに金利税引前利益（EBIT）を変換する能力を見る価値はある。 株主にとって嬉しいことに、星和電機製作所は過去3年間、EBITを上回るフリー・キャッシュ・フローを生み出している。 このような強力なキャッシュ・コンバージョンは、ダフト・パンクのコンサートでビートが落ちたときの観客のように私たちを興奮させる。

まとめ

負債を懸念する投資家の意見には共感するが、誠和電機製作所には14.1億円のネット・キャッシュがあり、負債よりも流動資産の方が多いことを念頭に置くべきである。 また、フリー・キャッシュ・フローは 8 億 7,100 万円で、EBIT の 113%である。 従って、清和電機製作所の負債使途がリスキーだとは思わない。 負債水準を分析する場合、バランスシートから始めるのは当然である。 しかし最終的には、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 例えば、 清和電機製作所には注意すべき警告サインが1つ ある。

結局のところ、純有利子負債のない企業に注目した方が良いことが多い。そのような企業の特別リスト（すべて利益成長の実績あり）にアクセスできます。無料です。

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