W-SCOPE Corporation (東証:6619)の収益に市場は冷ややか、株価は35%押し下げられる

W-SCOPE Corporation(東証:6619)の株価は先月、35%もの大幅下落を記録した。 長期的な株主にとって、先月は67％の株価下落を記録し、忘れられない1年となった。

これほどの株価下落の後でも、日本の電機業界のPERの中央値が約0.6倍である中、W-SCOPEのPER0.3倍が注目に値すると考える人はまだ多くないだろう。 しかし、投資家が明確な機会や高価なミスを無視する可能性があるため、説明なしに単純にP/Sを無視するのは賢明ではない。

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W-SCOPE の最近のパフォーマンスは？

W-SCOPEは、他のほとんどの企業がプラスの収益成長を見ている一方で、同社の売上高は最近後退しているため、より良い業績を上げている可能性がある。 多くの企業が、低迷している収益実績が前向きに強化されることを期待しているため、P/Sが下落せずに済んでいるのかもしれない。 そうでなければ、このような成長プロフィールを持つ企業に比較的高い株価を支払うことになる。

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W-SCOPEの収益成長は予測されているか？

P/Sレシオを正当化するためには、W-SCOPEは業界並みの成長を遂げる必要がある。

昨年度の財務を見直すと、同社の収益が30％も減少しているのを見て落胆した。 少なくとも、それ以前の成長期のおかげで、売上高は3年前と完全に逆戻りすることはなかった。 つまり、その間に収益を伸ばしたという点では、同社は複雑な結果に終わったと思われる。

将来に目を移すと、同社を担当している唯一のアナリストの予測では、来年度の収益は204％成長するはずである。 一方、他の業界は4.1％の伸びにとどまると予想されており、魅力に欠けるのは明らかだ。

これを考慮すると、W-SCOPEのP/Sが他社の大半と同水準にあるのは不思議だ。 投資家の多くは、同社が将来の成長期待を達成できると確信していないのかもしれない。

最終見解

W-SCOPEの株価暴落後、そのP/Sは業界のP/S中央値にしがみついている。 PERの威力はバリュエーションではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るものである。

W-SCOPEのアナリスト予想を見てみると、その優れた収益見通しが、我々が期待したほどP/Sを押し上げていないことがわかった。 業界を凌駕する成長を遂げる強力な収益見通しを見るとき、この数字に潜在する不確実性がP/Sレシオを若干圧迫しているとしか考えられない。 しかし、アナリストの予測に同意するのであれば、魅力的な価格でこの株を手に入れることができるかもしれない。

意見を決める前に、W-SCOPEが注意すべき2つの警告サイン（1つは無視できない！）を発見した。

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