マブチモーター（東証：6592）株に不愉快なサプライズが待ち受けているかもしれない

マブチモーター （東証:6592）の株価収益率（PER）17.8倍は、約半数の企業がPER14倍以下、さらにはPER9倍以下もザラにある日本の市場と比べると、今は売りに見えるかもしれない。 しかし、このPERが高いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうか判断するにはさらなる調査が必要だ。

マブチモーターはここ最近、他社を凌駕する収益成長率で、比較的好調に推移している。 好業績の持続を期待する声も多いようで、PERは上昇している。 そうでなければ、特に理由もなく高い株価を支払っていることになる。

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成長指標は高PERについて何を語るのか？

PERを正当化するためには、マブチモーターは市場を上回る目覚ましい成長を遂げる必要がある。

直近1年間の業績成長率を確認すると、173％という驚異的な伸びを記録している。 直近の業績が好調だったということは、過去3年間のEPSも合計で124％成長できたということだ。 従って、株主はこうした中期的な利益成長率を歓迎したことだろう。

今後の見通しだが、今後3年間は収益が減少し、9人のアナリストの予測では毎年21％ずつ収益が減少する。 他の市場が年率10％の成長を見込んでいる中で、これはあまり良いことではない。

このような情報から、マブチモーターが市場より高いPERで取引されていることが気になる。 投資家の多くはマブチモーターの業績が好転することを期待しているようだが、アナリスト集団はそう確信していないようだ。 PERがマイナス成長見通しに見合った水準まで低下した場合、これらの株主は将来的に失望を味わう可能性が非常に高い。

キーポイント

株価収益率（PER）の威力は、主にバリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るためのものである。

マブチモーターは現在、減益が予想される企業としては予想よりもはるかに高いPERで取引されている。 業績が後退し、見通しが悪くなると、株価が下落し、高いPERが引き下げられるリスクがあると考える。 こうした状況が著しく改善されない限り、この株価を妥当なものとして受け入れるのは非常に難しい。

投資リスクは常に存在する。我々はマブチモーターについて2つの警告サインを確認した（少なくとも1つは少し不愉快である）。

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