マキタ（東証：6586）は負債が多すぎる？

チャーリー・マンガーが支援した）伝説的なファンドマネジャーのリー・ルーがかつて『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかだ』と言った。 事業が破綻する際には負債が絡むことが多いため、企業のリスク度を調べる際にバランスシートを考慮するのは当然のことだ。 株式会社マキタ（東証：6586）の貸借対照表には負債がある。 しかし、株主は負債の使用を心配すべきなのだろうか？

負債がもたらすリスクとは？

有利子負債やその他の負債は、フリーキャッシュフローや魅力的な価格での資本調達によって、その債務を容易に履行することができない場合、企業にとってリスクとなる。 最終的に、企業が法的な債務返済義務を果たせなくなった場合、株主は何も手にできなくなる可能性がある。 しかし、より一般的な（しかし、まだ高価な）状況は、会社が単に負債を制御するために安い株価で株主を希釈化しなければならない場合である。 もちろん、企業、特に資本の重い企業にとって、負債は重要な手段となり得る。 負債水準を検討する際には、まず現金と負債水準の両方を合わせて検討する。

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マキタの純負債は？

マキタの有利子負債は2024年3月時点で199億円と、前年の1864億円から減少している。 しかし、それを相殺する2,152億円の現金があり、1,953億円のネットキャッシュがある。

マキタのバランスシートは健全か？

最新の貸借対照表を見ると、1年以内に返済期限が到来する負債が1,455億円、それ以降に返済期限が到来する負債が351億円ある。 一方、現金は2,152億円、1年以内に期限の到来する債権は1,163億円。 つまり、流動資産は負債総額より1,509億円多い。

この黒字は、マキタが保守的なバランスシートを持っていることを示唆している。 簡潔に言えば、マキタはネットキャッシュを誇っており、重い負債を抱えていないと言ってよい！

さらに印象的なのは、マキタが12ヶ月間でEBITを134％伸ばしたという事実だ。 この成長により、今後の負債返済がさらに容易になるだろう。 私たちが貸借対照表から負債について最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、マキタが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 そこで、将来を重視するのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをチェックすることができる。

最後に、企業は負債を返済するためにフリーキャッシュフローを必要としている。 マキタは貸借対照表上ではネットキャッシュを持っているかもしれないが、利息・税引き前利益（EBIT）をどれだけフリーキャッシュフローに変換しているかを見るのは興味深い。 直近の3年間を見ると、マキタのフリー・キャッシュ・フローはEBITの33%であり、これは予想より弱い。 このキャッシュフローの低さは、負債を処理することをより困難にする。

まとめ

企業の負債を調査することは常に賢明であるが、この場合、マキタには1,953億円のネットキャッシュがあり、バランスシートも良好である。 また、昨年のEBITは前年比134％の伸びを示した。 では、マキタの負債はリスクなのか？我々にはそうは思えない。 長期的には、株価は一株当たり利益に連動する傾向があるので、マキタに興味があれば、ここをクリックして一株当たり利益の履歴をインタラクティブなグラフで確認するとよいだろう。

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