安川電機（TSE:6506）の株価は31％後退したが、決算は投資家の注目を逃れていない

一部の株主にとって残念なことに、安川電機（東証：6506）の株価は過去30日間で31％下落し、最近の痛みを長引かせている。 過去30日間の株価下落は株主にとって厳しい1年を締めくくるもので、その間に株価は30％下落した。

安川電機の株価収益率（PER）は22.2倍で、PER13倍以下の企業が約半数を占め、PER9倍以下の企業も珍しくない日本市場と比べると、今はまだ売り優勢に見えるかもしれない。 とはいえ、この高いPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。

最近の市場が業績を伸ばしているのに対して、安川電機の業績は逆噴射している。 低迷していた業績が大幅に回復するとの見方が多く、PERの暴落を抑えているのかもしれない。 そうでないなら、既存株主は株価の存続に極めて神経質になっているかもしれない。

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高いPERに成長は見合うか？

安川電機のPERは、非常に力強い成長が期待され、重要な点として市場よりもはるかに優れた業績を上げる企業にとって典型的なものだろう。

昨年度の業績を振り返ってみると、同社の利益は9.2％減と意気消沈している。 それでもEPSは3年前と比べ、過去12ヶ月間にもかかわらず97％も増加した。 紆余曲折はあったが、それでも最近の利益成長は同社にとって十分すぎるほどだったと言えるだろう。

将来に目を移すと、同社を担当するアナリストの予想では、今後3年間で年率12％の収益成長が見込まれる。 一方、他の市場は年率9.6％の伸びにとどまると予想されており、その魅力は著しく低い。

これを考慮すれば、安川電機のPERが他社を上回っているのも理解できる。 どうやら株主は、より豊かな未来を見据える可能性のあるものを手放したくないようだ。

最終結論

安川電機のPERは、これほど強い値下がりの後でも、他の市場を大きく上回っている。 PERの威力はバリュエーションではなく、現在の投資家心理や将来への期待を測るものである。

案の定、安川電機のアナリスト予想を検証したところ、優れた業績見通しが高PERの要因となっていることが判明した。 現段階では、投資家は業績悪化の可能性がPERを引き下げるほど大きくないと感じている。 こうした状況に変化がない限り、株価の強力な下支えは続くだろう。

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