安川電機（TSE:6506）は負債を維持できると考える

ウォーレン・バフェットは、『ボラティリティはリスクと同義ではない。 事業が破綻する際には負債が絡むことが多いため、企業のリスク度を調べる際にバランスシートを考慮するのは当然のことだ。 安川電機（東証：6506）のバランスシートには負債がある。 しかし、株主は負債の使用を心配すべきなのだろうか？

負債はいつ問題になるのか？

負債やその他の負債は、フリーキャッシュフローや魅力的な価格での資本調達によって、その負債を容易に履行することができない場合に、ビジネスにとってリスキーになる。 事態が本当に悪化すれば、貸し手は事業をコントロールすることができる。 しかし、より一般的な（それでも痛みを伴う）シナリオは、低い価格で新たな株式資本を調達しなければならず、その結果、株主が恒久的に希薄化することである。 しかし、希薄化に取って代わることで、借入金は、高い収益率で成長に投資するための資金を必要とする企業にとって、非常に優れた手段となり得る。 企業がどの程度の負債を使用しているかを検討する際に最初に行うべきことは、現金と負債を合わせて見ることである。

安川電機の負債額は？

下の図をクリックすると過去の数字が表示されるが、2024年11月時点の安川電機の有利子負債は825億円で、1年前の1,045億円から減少している。 ただし、436億円の手元資金があるため、純有利子負債は約389億円と少なくなっている。

安川電機のバランスシートの健全性は？

貸借対照表の最新データを拡大すると、12カ月以内に返済期限が到来する負債が1,901億円、それ以降に返済期限が到来する負債が1,085億円ある。 一方、現金は436億円、1年以内の債権は1,538億円。 つまり、1,011億円の負債が、現金と1年以内の売掛金を合計した額を上回っている。

上場している安川電機の株式価値は10.9億円であるため、これだけの負債が大きな脅威になるとは考えにくい。 しかし、安川電機のバランスシートの強さは時間の経過とともに変化する可能性があるため、注視する価値はあると思われる。

安川電機の最新分析をチェックする

当社では、利益に対する負債水準について、主に2つの比率を用いている。ひとつは純有利子負債をEBITDA（金利・税金・減価償却費控除前利益）で割ったもので、もうひとつはEBIT（金利・税金・減価償却費控除前利益）が支払利息を何倍カバーしているか（略してインタレストカバー）である。 このように、債務の絶対額と支払金利の両方を考慮する。

安川電機の純負債はEBITDAのわずか0.52倍であり、汗をかくことなくレバレッジを拡大できることを示唆している。 そして驚くべきことに、純負債があるにもかかわらず、過去12ヶ月間、実際に支払わなければならなかった利息よりも多くの利息を受け取っている。 つまり、この会社が冷静さを保ちながら負債を抱えることができるのは間違いない。 一方、安川電機のEBITは昨年1年間で14％減少した。 このような業績が頻繁に繰り返されれば、安川電機の株価は困難に陥るだろう。 バランスシートは、負債を分析する際に注目すべき分野であることは明らかだ。 しかし、安川電機が今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 だから、もしあなたが将来に注目しているのなら、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをチェックすることができる。

最後に、税務署は会計上の利益を喜ぶかもしれないが、金融機関は現金しか認めない。 そこで私たちは、EBITがどれだけフリー・キャッシュフローに変換されているかを常にチェックしている。 過去3年間で、安川電機が生み出したフリー・キャッシュフローはEBITの12％であり、あまり良いとは言えない。 私たちにとって、これほど現金化率が低いと、債務を消滅させる能力があるのかどうか少し不安になる。

当社の見解

我々の分析では、安川電機の金利カバーは、負債にそれほど問題がないことを示すものである。 しかし、上記で指摘した他の要因はそれほど心強いものではない。 具体的には、濡れた靴下が足を温めるのと同じくらい、安川電機はEBITを（成長させない）のが得意なようだ。 これらのデータを見る限り、安川電機の負債水準には少し慎重である。 有利子負債が株主資本利益率を向上させることは認めるが、負債水準が上昇しないよう、株主は注意深く見守ることをお勧めする。 負債水準を分析する場合、バランスシートから始めるのは当然である。 しかし、すべての投資リスクがバランスシートの中にあるわけではありません。 我々は 、 安川電機について 2つの警告サインを確認した 。

結局のところ、純債務のない企業に注目した方が良いことが多い。そのような企業の特別リスト（すべて利益成長の実績あり）にアクセスできます。無料です。

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