日立製作所（東証：6501）は負債を非常に賢く使っているようだ

デービッド・アイベンは、『ボラティリティは我々が気にするリスクではない。我々が気にかけるのは、資本の永久的な損失を避けることだ』。 つまり、賢明な投資家たちは、倒産につきものの負債が、企業の危険性を評価する上で非常に重要な要素であることを知っているようだ。 他の多くの企業と同様、日立製作所（TSE:6501）もまた、負債を抱えている。(TSE:6501)は負債を利用している。 しかし、より重要な問題は、その負債がどれほどのリスクを生み出しているかということだ。

借金はいつ危険なのか？

借入金は、事業が新たな資本またはフリー・キャッシュ・フローで返済するのが困難になるまで、事業を支援する。 事態が本当に悪化した場合、貸し手は事業をコントロールすることができる。 しかし、より一般的な（しかし、まだ高価な）状況は、企業が単に負債を制御するために安い株価で株主を希釈化しなければならない場合である。 もちろん、負債の利点は、特に企業の希薄化を高い収益率で再投資する能力に置き換えた場合、それがしばしば安価な資本を意味することである。 企業の負債の利用について考えるとき、我々はまず現金と負債を一緒に見る。

日立の最新分析をご覧ください。

日立の純負債とは何か？

日立の有利子負債残高は2024年6月時点で1.62億円と、1年前の2.42億円から減少している。 ただし、現金は11.7億円あり、ネット有利子負債は4,420億円となる。

日立のバランスシートの強さは？

直近の貸借対照表を拡大すると、12ヶ月以内に返済期限が到来する負債が56.3億円、それ以降に返済期限が到来する負債が16.3億円ある。 一方、現金は11.7億円、1年以内の債権は31.6億円ある。 つまり、現預金と（短期）売掛金の合計より負債の方が2.93億円多い。

もちろん、日立の時価総額は15,000百万円と巨額であるため、これらの負債は管理可能であろう。 しかし、バランスシートの強さは時間の経過とともに変化する可能性があるため、注視する価値はあると思われる。

私たちは、純有利子負債をEBITDA（利払い前・税引き前・減価償却前利益）で割った値と、EBIT（利払い前・税引き前利益）が支払利息をどれだけカバーしやすいか（インタレスト・カバー）を計算することによって、企業の収益力に対する負債負担を測定している。 従って、減価償却費の有無にかかわらず、利益に対する有利子負債を考慮する。

日立のEBITDAに対する純負債の比率は0.34と低い。 また、EBITは支払利息のなんと40.3倍をカバーしている。 そのため、日立の超保守的な負債の使い方にはかなり寛容である。 一方、日立のEBITは昨年1年間で12％減少した。 このような減益率が続けば、日立は窮地に追い込まれる可能性がある。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、日立が長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来的な収益性によって決まる。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが面白いかもしれない。

最後に、税務署は会計上の利益を喜ぶかもしれないが、金融機関は現金しか認めない。 そのため、EBITがフリーキャッシュフローにどれだけ裏付けられているかをチェックする価値がある。 直近の3年間で、日立はEBITの52%に相当するフリー・キャッシュ・フローを記録している。 このフリー・キャッシュ・フローにより、日立製作所は適切なタイミングで負債を返済することができる。

当社の見解

日立のインタレスト・カバレッジは、EBITDAに対する純負債と同様、この分析において実質的にプラスであった。 しかし、実のところ、EBIT成長率に私たちは釘付けになった。 このような様々なデータを考慮すると、日立は負債レベルを管理するのに良い立場にあると思われる。 しかし、注意すべき点がある。日立の負債水準は、継続的なモニタリングを正当化するのに十分なほど高いと思われる。 負債を分析する際、バランスシートは明らかに注目すべき分野である。 しかし、すべての投資リスクがバランスシートにあるわけではない。 日立は 投資分析において1つの警告サインを示している。

もちろん、もしあなたが負債を背負わずに株を買いたいタイプの投資家なら、迷わず当社の純現金成長株リストをご覧いただきたい。

この記事についてご意見がありますか？内容にご不満ですか？ 私たちに直接 ご連絡 ください。 または、editorial-team (at) simplywallst.comまでEメールをお送りください。

このシンプリー・ウォールセントの記事は一般的なものです。当社は、過去のデータとアナリストの予測に基づき、偏りのない方法論のみで解説を提供しており、当社の記事は財務アドバイスを意図したものではありません。また、お客様の目的や財務状況を考慮するものではありません。当社は、ファンダメンタルズ・データに基づいて長期的な視点に立った分析を提供することを目的としています。当社の分析は、価格に影響を与える最新の企業発表や定性的な材料を織り込んでいない場合があることにご留意ください。Simply Wall Stは、言及されたいかなる銘柄にもポジションを有していない。