日本トムソン株式会社(日本トンプソン株式会社（東証：6480）の株価は先月、27％もの大幅下落を記録した。 報われるどころか、過去12ヶ月間すでに保有していた株主は、現在16％の株価下落に甘んじている。
株価の大幅下落にもかかわらず、日本トンプソンの株価収益率（PER）12倍は、PERの中央値が約13倍である日本の市場と比べると、かなり「中途半端」と言っても過言ではない。 とはいえ、投資家が明確な機会や高価なミスを無視する可能性があるため、説明なしにPERを無視するのは賢明ではない。
市場が最近業績を伸ばしているのに対し、日本トンプソンの業績は逆回転している。 気難しい業績が前向きに強化されることを期待する人が多いため、PERが下がらないのかもしれない。 そうでなければ、このような成長プロフィールを持つ企業に割高な株価を支払うことになる。
日本トンプソンに成長はあるか？
PERを正当化するためには、日本トンプソンは市場並みの成長を遂げる必要がある。
まず振り返ってみると、昨年の一株当たり利益の伸びは64％減と期待外れで、興奮するようなものではなかった。 しかし、直近の3年間では、短期的な業績には不満が残るものの、EPS全体で1,188％という素晴らしい伸びを記録している。 つまり、この3年間、多少の不調はあったにせよ、同社は総じて非常に良い業績を上げてきたということが確認できる。
現在、同社を担当している2人のアナリストによれば、今後3年間のEPSは年率16％上昇すると予想されている。 市場は毎年9.6％しか伸びないと予測されているため、同社はより強力な業績が期待できる。
これを考えると、日本トンプソンのPERが他の大多数の企業と同じ水準にあるのは不思議だ。 どうやら一部の株主は予測に懐疑的で、販売価格の引き下げを容認しているようだ。
日本トンプソンのPERから何を学ぶか？
日本トンプソンのPERは、株価が下落している現在、極めて平均的な水準に見える。 株価収益率だけで株を売るべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなる。
日本トンプソンのアナリスト予想を検証したところ、優れた業績見通しが予想ほどPERに寄与していないことが判明した。 業績見通しとPERが一致しないのは、業績に対する未知の脅威がある可能性がある。 少なくとも株価下落のリスクは抑えられているように見えるが、投資家は将来の業績が多少変動する可能性があると考えているようだ。
意見をまとめる前に、日本トンプソンが注意すべき3つの警告サインを発見した。
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