決算報告：NTN株式会社、売上高予想を6.6％下回る

NTN株式会社（東証：6472）の中間決算が先週発表された。 売上高はアナリスト予想にわずかに届かず2,030億円となったが、法定利益は予想通り1株当たり19.91円となった。 アナリストは通常、決算発表のたびに予想を更新しており、会社に対する見方が変わったかどうか、あるいは新たに注意すべき点があるかどうかは、アナリストの予想から判断することができる。 読者の皆様には、アナリストの最新（法定）決算後の来期予想をご覧いただくと興味深いかと思います。

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先週の決算発表後、NTNの5人のアナリストは2025年の売上高を8,377億円と予想している。 一株当たり法定利益は61%増の13.15円を予想。 このレポートに至るまで、アナリストは2025年の売上高を8,621億円、1株当たり利益（EPS）を21.99円と予想していた。 このことから、今回の決算を受けてセンチメントが弱気に傾き、売上高予想の下方修正と一株当たり利益の大幅な下方修正につながったことは間違いない。

コンセンサス目標株価は5.7％減の279円となり、業績見通しの悪化が明らかにバリュエーション予想をリードしている。 しかし、このデータから引き出せる結論はそれだけではない。アナリストの目標株価を評価する際、予想値の開きを考慮したがる投資家もいるからだ。 最も強気なアナリストは280円、最も弱気なアナリストは275円である。 予想株価のスプレッドが狭いのは、NTNの将来性が比較的評価されやすいか、アナリストがNTNの将来性を強く評価している可能性がある。

もう一つの見方は、過去の業績との比較や、同業他社と比較して強気か弱気かといった大局的な見方である。我々は、2025年末までの年率0.7%の減収予想で、収益が反転する見込みであることを強調したい。これは、過去5年間の7.7%という過去の成長率からの顕著な変化である。 これを当社のデータと比較してみると、同業他社は全体として年率4.8％の増収が見込まれている。 つまり、NTNの収益は縮小すると予想されているが、この雲に明るい兆しはない。

ボトムライン

最大の懸念は、アナリストが一株当たり利益予想を引き下げたことで、NTNに逆風が吹く可能性を示唆している。 また、収益予想も下方修正され、業界より業績が悪化すると予想されている。 コンセンサス目標株価は著しく低下し、アナリストは最新決算に安心感を抱いていないようで、NTNの将来的な評価を低く見積もることにつながっている。

そのような考えから、NTNは来年の業績よりも長期的な展望が重要であると考える。 NTNの2027年までの見通しは、当社のプラットフォームで無料でご覧いただけます。

リスクについてはどうですか？どんな企業にもリスクはあるもので、 NTNには3つの警告サイン （うち1つは我々にとってあまり好ましくない！）がある。

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