宝伝精密加工研究所（TSE:6469）の株主は業績を慎重に評価すべきである

株式会社宝伝精密加工研究所（東証：6469）は、最近好決算を発表したにもかかわらず、株価は大きく反応していない。(株式会社宝伝精密加工研究所（東証：6469）は最近、好決算を発表したが、株価は大きく反応していない。 投資家たちは、いくつかの気になる要素を心配しているのかもしれない。

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収益の質を評価する上で欠かせないのは、企業が株主をどれだけ希薄化しているかを見ることである。 実際、宝伝精密加工研 究所は新株を発行し、直近1年間で発行済み株式数を50%増加させている。 つまり、利益はより多くの株式で分配されることになる。 希薄化を無視して純利益を喜ぶのは、大きなピザの一切れを手に入れたから喜ぶが、ピザが何切れにも切り分けられたという事実を無視するようなものだ。 宝伝精密加工研究所の過去のEPS成長率をチェックするには、このリンクをクリックしてください。

希薄化は宝伝精密加工研究所の1株当たり利益（EPS）にどのような影響を与えているか？

3年前、宝電精密加工研究所は赤字だった。 また、過去12ヶ月だけに注目しても、1年前も赤字だったので、意味のある成長率はない。 しかし、数学的なことはさておき、かつて不採算だった事業が好調になるのはいつだって喜ばしいことだ（希薄化が必要なければ利益はもっと上がっていただろうことは認めるが）。 というわけで、希薄化は株主にかなり大きなインパクトを与えたことがお分かりいただけるだろう。

もし、宝伝精密加工研究所の EPS が長期的に成長するのであれば、株価が同じ方向に動く可能性は飛躍的に高まる。 しかし、利益が増加しても一株当たり利益が横ばい（あるいは減少）であれば、株主はあまりメリットを感じないかもしれない。 一般の個人株主にとって、EPSは、会社の利益に対する仮想的な「取り分」を確認するのに最適な指標である。

注：投資家には常にバランスシートの強さをチェックすることをお勧めします。宝伝精密加工研究所のバランスシート分析はこちら。

異常項目が利益に与える影響

最後に、宝伝精密加工研究所の当期純利益を前期比4,000万円押し上げた特別損益の影響も考慮する必要がある。 利益が増えるのは喜ばしいことだが、特別損益が大きく貢献するのは、時に私たちの意欲を削ぐ。 世界中のほとんどの上場企業の数字を調べてみたが、異常項目が一過性のものであることはよくあることだ。 社名からして当然だろう。 もし宝伝精密加工研究所がこのような貢献を繰り返さないのであれば、他の条件が同じであれば、今期は減益になると予想される。

宝伝精密加工研究所の利益パフォーマンスに関する我々の見解

前回のレポートでは、宝伝精密加工研究所の利益を押し上げるような特殊要因があった。 その上、希薄化によって一株当たり利益は利益よりも悪化している。 これらすべてを考慮すると、宝伝精密加工研究所の利益は、おそらく持続可能な利益水準について過大な印象を与えていると考えられる。 そう考えると、リスクを十分に理解しない限り、投資を検討することはないだろう。 そのために、宝伝精密加工研究所に見られる4つの兆候（うち2つは少し気になる）を知っておく必要がある。

この記事では、利益数字の有用性を損なう可能性のある多くの要因について見てきた。 しかし、企業に対する意見を伝える方法は他にもたくさんある。 例えば、自己資本利益率が高いことを好景気の表れと考える人は多いし、「お金を追う」のが好きで、インサイダーが買っている銘柄を探す人もいる。 少し調べる必要があるかもしれないが、 高い株主資本利益率を誇る企業の 無料 コレクションや、 インサイダーが多く保有する銘柄のリストが役に立つかもしれない。

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