28％の急騰でも、慎重な投資家は完全にはJUKI Corporation (TSE:6440) の業績を評価していない。

JUKI株式会社（東証：6440）の株主は、株価が28％の上昇を記録し、以前の低迷から回復した素晴らしい月であったことに興奮しているだろう。 全ての株主が歓喜に沸いているわけではないだろう。というのも、株価は過去12ヶ月で11％下落しており、非常に残念だからだ。

株価は急騰しているが、日本の機械業界の約半分の企業の売上高株価収益率（PER）が0.7倍を上回っていることを考えると、PER0.1倍のJUKIは魅力的な投資先と言えるかもしれない。 とはいえ、P/S の引き下げに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。

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JUKIの業績推移

最近、業界では収益が伸びているが、JUKIの収益は逆回転しており、芳しくない。 収益不振が続くと予想する向きが多いようで、それがP/Sレシオを押し下げている。 もしそうだとすれば、既存株主は今後の株価の方向性について興奮しづらくなるだろう。

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収益予測は低いP/Sレシオと一致するか？

P/Sレシオを正当化するためには、JUKIは業界を引き離す伸び悩みを示す必要がある。

振り返ってみると、昨年はトップラインが3.3％減少した。 その結果、3年前の収益も全体で2.2％減少している。 従って、最近の収益の伸びは同社にとって好ましくないものであると言ってよい。

将来に目を移すと、同社を担当するアナリスト1名の予想では、来年度の収益は8.2％成長するはずだ。 業界では4.8％増にとどまると予測されており、同社はより強力な収益が期待できる。

これを考慮すると、JUKIのP/Sが他社の大半を下回っているのは奇妙だ。 投資家の多くは、同社が将来の成長期待を達成できるとは全く考えていないようだ。

最後に

JUKIの株価は最近上昇しているにもかかわらず、P/Sは依然として他社より低い。 株価収益率だけで株を売るべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなり得る。

JUKIの予想売上高成長率が同業他社よりも高いことを考えると、現在のPERはかなり低い水準にあると思われる。 P/Sレシオを押し下げる大きなリスク要因が存在する可能性がある。 高成長が予想されているため、株価が急落する可能性は低いと思われるが、市場は躊躇しているようだ。

他にもリスクがあることを忘れてはならない。例えば、JUKIの注意すべき兆候を3つ挙げて みた（ 1つは無視できない）。

もちろん、大きな収益成長の歴史を持つ収益性の高い企業は、一般的に安全な賭けである。そこで、妥当なPERを持ち、力強く業績を伸ばしている他の企業の 無料コレクションをご覧いただきたい。

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