加藤製作所 (東証:6390) の株価は市場に遅れをとっているが、事業も同様である

加藤製作所（東証：6390）の株価収益率（PER）は3倍で、PERが14倍を超える企業が半数程度、21倍を超える企業もざらにある日本の市場と比較すると、今は買い優勢に見えるかもしれない。 しかし、このPERがかなり低いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要である。

加藤製作所は、最近、本当に急ピッチで業績を伸ばしている。 好調な業績が大幅に悪化するとの見方が多く、PERが抑制されているのかもしれない。 そうでなければ、既存株主は株価の先行きを楽観視できる。

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成長指標は低PERについて何を教えてくれるのか？

Kato WorksLtdのPERは、非常に低い成長率、あるいは収益が落ち込むと予想される企業の典型的なものであり、重要なことは、市場よりもはるかに悪いパフォーマンスであることだ。

まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を76％増加させた。 しかし、長期的な業績はそれほど強くなく、3年間のEPS成長率は相対的に存在しない。 従って、株主は不安定な中期成長率に過度の満足はしていないだろう。

これは、同社の最近の中期的な年率成長率を大幅に上回る、今後1年間で10％の成長が見込まれる他の市場とは対照的である。

この点を考慮すると、加藤製作所のPERが他社の大半を下回っているのも理解できる。 どうやら多くの株主は、今後も株価が上昇し続けると思われる銘柄を持ち続けることに抵抗があるようだ。

加藤製作所のPERの結論

加藤製作所のPERは、バリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るものである。

予想通り、加藤製作所の 3 年間の業績動向は、現在の市場予想より悪いとみられ、低PER の一因となっている。 現段階では、投資家は高PERを正当化できるほど業績改善の可能性が大きくないと感じている。 最近の中期的な業績トレンドが続くとすれば、この状況で株価が近い将来に大きく上昇することは難しい。

リスクについては常に考えるべきだ。 加藤製作所の注意すべき3つの兆候 を紹介する。

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