株式会社ダイフク（東証：6383）の株価34％急落は、何らかのリスクを示唆している可能性

株式会社ダイフク(株式会社ダイフク（東証：6383）の株主は、何かが起こるのを待っていたが、ここ1ヶ月で34％の株価下落という打撃を受けた。 報われるどころか、過去12ヶ月間すでに保有していた株主は、現在32％の株価下落に甘んじている。

日本の企業の半数近くがPER13倍以下であり、PER9倍以下も珍しくないからだ。 とはいえ、高いPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。

ここ数年のダイフクの収益成長率は、他の多くの企業とほぼ同じである。 可能性として考えられるのは、投資家がこの控えめな業績が加速すると考えているためにPERが高いということだ。 そうでないとすれば、既存株主は株価の存続可能性について少し神経質になっているのかもしれない。

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成長は高PERに見合うか？

ダイフクのPERは、堅実な成長が期待され、重要な点として市場よりも優れた業績を上げる企業にとって典型的なものだろう。

昨年度の収益成長率を確認すると、同社は11％の価値ある増加を記録した。 これは、過去3年間でEPSが合計43％増加した、その前の優れた期間に裏打ちされたものである。 というわけで、同社がこの間、収益を伸ばすという素晴らしい仕事をしてきたことを確認することから始めよう。

今後の見通しに目を向けると、同社に注目している8人のアナリストの予想では、今後3年間は年率9.3％の成長が見込まれる。 これは、市場全体の年率9.6％の成長予測に近い。

このような情報から、ダイフクが市場と比べて高いPERで取引されていることは興味深い。 ほとんどの投資家は、かなり平均的な成長予想を無視し、この銘柄へのエクスポージャーを得るために高い金額を支払っても構わないと思っているようだ。 しかし、このレベルの利益成長はいずれ株価を押し下げる可能性が高いため、さらなる利益を得るのは難しいだろう。

ダイフクのPERの結論

ダイフクのPERは、株価急落後も下がりきっていない。 一般的に、投資判断の際に株価収益率を深読みしないよう注意したい。

ダイフクの予想成長率は市場全体と同水準であるため、現在ダイフクは予想より高いPERで取引されている。 市場並みの成長率で平均的な業績見通しが示された場合、株価が下落し、高いPERが引き下げられるリスクがあると考えられる。 これは株主の投資をリスクにさらし、潜在的な投資家は不必要なプレミアムを支払う危険性がある。

あまり水を差したくはないが、ダイフクには1つだけ注意すべき兆候がある。

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