ダイフク (東証:6383) の好調な収益は良質である

株式会社ダイフク(株式会社ダイフク（東証：6383）は先ごろ好決算を発表し、市場は好反応を示した。 我々はいくつかの分析を行い、利益の数字以外にもいくつかのポジティブな要素を見つけた。

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ダイフクの収益に対するキャッシュフローの検証

ダイフクのキャッシュフロー比率は、キャッシュフローから発生比率を引いたものである。 分かりやすく言えば、この比率は純利益からFCFを差し引き、その数字をその期間の会社の平均営業資産で割ったものである。 この比率は、企業の利益のうち、フリー・キャッシュフローに裏付けられていないものがどれだけあるかを教えてくれる。

その結果、発生比率がマイナスであれば企業にとってプラスとなり、プラスであればマイナスとなる。 発生比率がゼロを超えることはあまり懸念されないが、発生比率が比較的高い企業は注目に値すると考える。 LewellenとResutekによる2014年の論文を引用すると、「発生率の高い企業は将来的に収益性が低くなる傾向がある」。

2024年12月期のダイフクの発生率は-0.16である。 このことは、ダイフクのキャッシュ・コンバージョンが非常に良好であること、そして昨年度の収益がフリー・キャッシュ・フローを大幅に下回っていることを示唆している。 実際、昨年度のフリー・キャッシュ・フローは1,160億円で、法定利益の727億円を大幅に上回っている。 ダイフクのフリー・キャッシュ・フローが昨年度より改善したことは、一般的に喜ばしいことである。

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ダイフクの収益性についての見解

前述したように、ダイフクの発生率は、利益のフリーキャッシュフローへの転換の強さを示しており、同社にとってプラスである。 このため、ダイフクの潜在的な収益力は、法定利益の水準と同等か、それ以上であると考えられる！ その上、1株当たり利益は過去3年間、非常に素晴らしいペースで成長している。 結局のところ、同社を正しく理解したいのであれば、上記の要素以外も考慮することが不可欠だ。 つまり、この銘柄をより深く知りたいのであれば、同社が直面しているリスクを考慮することが極めて重要なのだ。 分析の結果、ダイフクには1つの警告サインがあり、これを無視するのは賢明ではない。

本日は、ダイフクの利益の本質をより理解するために、1つのデータにズームインした。 しかし、些細なことに意識を集中させることができれば、常に多くの発見がある。 自己資本利益率が高いことを優良企業の証と考える人もいる。 少し手間がかかるかもしれないが、 自己資本利益率が高い企業を集めた フリー・ コレクションや、 インサイダー保有が多い銘柄リストが役に立つかもしれない。

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