オルガノ株式会社（東証：6368）の株価は28％上昇したが、その事業はまだ追いついていない

オルガノ株式会社（東証：6368）の株価は、先月だけで28％上昇し、最近の勢いを維持している。 もう少し振り返ってみると、この1年で株価が49％上昇しているのは心強い。

オルガノの株価収益率（PER）20.1倍は、PER13倍以下の企業が約半数を占め、PER9倍割れもザラにある日本市場と比べると、今は売りに見えるかもしれない。 とはいえ、PERを額面通りに受け取るのは得策ではない。

最近のオルガノは、他の企業よりも業績が急速に伸びており、有利な状況にある。 好業績が続くと予想する向きが多く、PERを引き上げているようだ。 そうでない場合、既存株主は株価の存続可能性に少し神経質になるかもしれない。

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成長は高PERに見合うか？

Organoのように高いPERを見て本当に安心できるのは、会社の成長が市場を凌駕する軌道に乗っている時だけだ。

振り返ってみると、昨年1年間で、オルガノの最終利益は62％もの伸びを記録した。 直近の3年間でも、短期的な業績も手伝って、EPSは全体で158％という素晴らしい上昇を見せている。 従って、株主はこうした中期的な利益成長率を歓迎したことだろう。

現在、同社を担当している4人のアナリストによると、今後3年間のEPSは年率5.5％上昇すると予想されている。 一方、他の市場では年率10％の拡大が予想されており、その方が魅力的であることは明らかだ。

このような情報から、オルガノが市場より高いPERで取引されていることが気になる。 どうやらこの会社の投資家の多くは、アナリストが示すよりもずっと強気で、どんな価格でも株を手放したくないようだ。 このレベルの利益成長はいずれ株価に重くのしかかるだろうから、この株価が持続可能だと考えるのは大胆な人だけだろう。

オルガノのPERに関する結論

オルガノの株価が大きく反発したことで、同社のPERはかなり高い水準まで上昇した。 一般的に、投資判断に際して株価収益率を深読みしないよう注意したい。

オルガノのアナリスト予想を検証したところ、業績見通しが劣っているにもかかわらず、高いPERに我々が予想したほどの影響を与えていないことがわかった。 予想される将来収益がこのようなポジティブなセンチメントを長く支えるとは思えないためだ。 このような状況が著しく改善されない限り、この価格を妥当なものとして受け入れるのは非常に難しい。

常にリスクについて考えるべきだ。その一例として、 オルガノに注意すべき警告サインを1つ 見つけた。

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