オルガノ株式会社（東証：6368）の株価収益率（PER）は22倍であり、日本の企業の半数近くがPER14倍以下であり、PER9倍以下も珍しくないことを考えると、現時点では非常に弱気なシグナルを発している可能性がある。 とはいえ、非常に高いPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。
オルガノはここ最近、他社を凌駕する収益成長で、比較的好調に推移している。 好業績が続くと予想する向きも多いようで、それがPERを引き上げている。 そうでなければ、特別な理由もなく高い株価を支払っていることになる。
成長は高PERに見合うか？
Organoのような急なPERを見て本当に安心できるのは、会社の成長が市場を決定的に上回る軌道に乗っている時だけだ。
振り返ってみると、昨年1年間で、オルガノの最終利益は47％増となった。 最近の好調な業績は、過去3年間でEPSを合計144％成長させたことを意味する。 つまり、この3年間、同社は素晴らしい業績を上げてきたということだ。
同社を担当する3人のアナリストによれば、今後3年間のEPSは年率6.8％増加すると予想されている。 これは、より広い市場の年率9.6％の成長予測よりかなり低い。
これを考慮すると、オルガノのPERが他の企業の大半を上回っているのは憂慮すべきことだ。 投資家の多くはオルガノの事業見通しが好転することを期待しているようだが、アナリスト集団はそう確信していないようだ。 PERが成長見通しに見合った水準まで低下した場合、これらの株主は将来的に失望を味わう可能性が高い。
オルガノのPERから何がわかるか？
株価収益率だけで株式を売却すべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなり得る。
オルガノは現在、予想成長率が市場全体より低いため、予想PERよりはるかに高い水準で取引されている。 予想される将来収益がこのようなポジティブなセンチメントを長く支える可能性がないため、今現在、我々は高いPERにますます違和感を覚えている。 このような状況が著しく改善されない限り、この価格を妥当なものとして受け入れるのは非常に難しい。
意見をまとめる前に、オルガノに注意すべき1つの警告サインを発見した。
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