投資家としてリスクを考えるには、負債よりもむしろボラティリティが一番だと言う人もいるが、ウォーレン・バフェットは『ボラティリティはリスクと同義とは程遠い』と言ったのは有名な話だ。 つまり、賢い投資家は、企業のリスクを評価する際、負債（通常倒産に関わる）が非常に重要な要素であることを知っているようだ。 ダイキン工業株式会社（東証：6367）を見てみよう。(ダイキン工業株式会社（東証：6367）は、その事業において負債を使用している。 しかし、より重要な問題は、その負債がどれほどのリスクを生み出しているかということだ。
なぜ負債がリスクをもたらすのか？
一般的に言って、負債が現実的な問題となるのは、企業が資本調達や自らのキャッシュフローで容易に返済できなくなった場合のみである。 事態が本当に悪化すれば、貸し手は事業をコントロールすることができる。 しかし、より一般的な（しかし、まだ高価な）状況は、企業が単に負債を制御するために安い株価で株主を希釈化しなければならない場合である。 もちろん、成長資金を得るために負債を利用する企業も数多くあり、特に悪い結果にはなっていない。 企業がどの程度の負債を使用しているかを考える際にまず行うべきことは、現金と負債を合わせて見ることである。
ダイキン工業の純負債はいくらですか？
ダイキン工業の有利子負債は、2024年12月時点で9,159億円と、1年前の8,766億円から増加している。 しかし、それを相殺する9,311億円のキャッシュがあり、153億円のネットキャッシュがあることになる。
ダイキン工業のバランスシートの強さは？
最新の貸借対照表を見ると、1年以内に返済期限が到来する負債が16.3億円、それ以降に返済期限が到来する負債が7,782億円ある。 その一方で、現金9,311億円、12ヶ月以内に期限の到来する債権7,522億円がある。 つまり、現金と短期債権を合計すると7202億円の負債がある。
上場しているダイキン工業の株式価値は4.87億円と非常に大きいので、この負債が大きな脅威になるとは考えにくい。 しかし、バランスシートの強さは時間の経過とともに変化する可能性があるため、注視する価値はあると思われる。 負債が大きいとはいえ、ダイキン工業はネットキャッシュを保有しており、負債が多いとは言えない！
ダイキン工業は12カ月間でEBITを6.5％増加させており、債務返済への懸念が和らいでいるのは朗報だ。 負債水準を分析する場合、バランスシートが出発点となるのは明らかだ。 しかし、ダイキン工業が長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来的な収益性によって決まる。 将来に焦点を当てるのであれば、アナリストの利益予測を示すこの無料レポートをチェックできる。
最後に、税務署は会計上の利益しか認めないが、金融機関は現金しか認めない。 ダイキン工業の貸借対照表にはネット・キャッシュが計上されているかもしれないが、金利・税引前利益（EBIT）をフリー・キャッシュ・フローにどの程度変換しているかを見るのは興味深い。 過去3年間、ダイキン工業のフリー・キャッシュ・フローはEBITの33%に過ぎず、予想より少なかった。 このキャッシュフローの低さは、負債を処理することをより困難にする。
まとめ
ダイキン工業のバランスシートは、負債総額が多いため特別に強いとは言えないが、ネットキャッシュが153億円あることは明らかにプラスである。 また、EBITも昨年より6.5％伸びている。 従って、ダイキン工業の負債使途に問題はない。 株価は一株当たり利益に連動する傾向があるので、ダイキン工業に興味のある方は、ここをクリックして一株当たり利益の履歴をインタラクティブなグラフで確認されたい。
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