北川精機の成長力不足が株価を押し下げる(東証:6327) が株価を押し下げる

北川精機（東証:6327）の株価収益率（PER）7.6倍は、約半数の企業がPER15倍を超え、PER22倍超もざらにある日本の市場と比較すると、今は買いのように見えるかもしれない。 しかし、PERが低いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。

最近の北川精機は、他の企業よりも収益が上昇しており、有利な状況にある。 PERが低いのは、投資家がこの好調な業績が今後あまり期待できないかもしれないと考えているため、という可能性もある。 もしそうでないなら、既存株主は今後の株価の方向性をかなり楽観視する理由がある。

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成長は低PERに見合うか？

北川精機のPERは、限定的な成長しか期待できず、重要なことは市場よりも業績が悪い会社の典型だろう。

まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を54%も伸ばした。 その結果、過去3年間のEPS成長率も合計で24％となった。 従って、株主はおそらく中期的な利益成長率に満足していただろう。

今後の見通しに目を向けると、来年は収益が減少するはずで、同社をウォッチしているアナリスト1人の予想では8.4％の減益になる。 市場全体が9.7％成長すると予想されている中で、これはあまり良いことではない。

これを考慮すれば、北川精機のPERが他社を下回るのは理解できる。 しかし、業績の縮小が長期的に安定したPERにつながるとは考えにくい。 収益性が改善しなければ、PERはさらに低下する可能性がある。

最終結論

株価収益率だけで株式を売却すべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、企業の将来性を判断する実用的な指針にはなり得る。

北川精機が低PERを維持しているのは、予想通り業績の下振れ見通しが弱いためである。 現段階では、投資家はPERの上昇を正当化できるほど、業績改善の可能性が大きくないと感じている。 このような状況では、近い将来に株価が大きく上昇するとは考えにくい。

その他のリスクについてはどうだろう？どんな企業にもリスクはあるが、 北川精機には2つの警告サインが ある。

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