ウォーレン・バフェットは、『ボラティリティはリスクと同義ではない。 つまり、企業のリスクを評価する際、負債（通常倒産に関与する）が非常に重要な要素であることを、賢明な投資家たちは知っているようだ。 重要なのは、北川精機株式会社（東証：6327）だ。(TSE:6327)は負債を抱えている。 しかし本当の問題は、この負債が会社をリスキーにしているかどうかだ。
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負債がもたらすリスクとは？
負債やその他の負債は、フリーキャッシュフローや魅力的な価格での資本調達によって、その負債を容易に履行できない場合に、ビジネスにとってリスクとなる。 資本主義の一部には、失敗した事業が銀行家によって容赦なく清算される「創造的破壊」のプロセスがある。 このようなことはあまり一般的ではないが、負債を抱えた企業が、貸し手から窮迫した価格での増資を余儀なくされ、株主を恒久的に希薄化させることはよくあることだ。 もちろん、負債もビジネス、特に資本の重いビジネスにおいては重要な手段となりうる。 企業がどの程度の負債を利用しているかを考える際にまず行うべきことは、現金と負債を合わせて見ることである。
北川精機の純有利子負債は？
下の画像をクリックすると詳細が見られるが、2024年12月末時点の負債は13.8億円で、1年前の15.0億円から減少している。 一方、現金は35.2億円あり、21.4億円のネット・キャッシュ・ポジションとなっている。
北川精機のバランスシートの強さは？
最新の貸借対照表を見ると、1年以内に返済期限が到来する負債が32.8億円、それ以降に返済期限が到来する負債が7,060万円となっている。 一方、現金は35億2,000万円、1年以内に期限の到来する債権は22億円である。 流動資産は17億3,000万円あり、負債を上回っている。
この黒字は、北川精機のバランスシートが盤石であることを強く示唆している。 この事実を考慮すると、同社のバランスシートは牛のように強固であると考えられる。 簡単に言えば、北川精機が負債より現金の方が多いということは、負債を安全に管理できることの良い証拠である。
一方、北川精機のEBITは昨年1年間で20％減少した。 このまま減益が続けば、同社は窮地に陥る可能性がある。 貸借対照表から負債について最もよくわかることは間違いない。 しかし、北川精機が今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 もしあなたが将来に注目しているのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをチェックすることができる。
というのも、企業は紙の利益では負債を支払えないからだ。 北川精機の貸借対照表にはネット・キャッシュがあるが、金利・税引前利益（EBIT）をフリー・キャッシュ・フローに変換する能力を見る価値はある。 過去3年間、北川精機はフリー・キャッシュ・フローをEBITの93％という予想以上の高水準で生み出している。 このことは、債務返済が必要な場合に有利に働く。
まとめ
有利子負債を懸念する投資家には共感するが、北川精機には21.4億円のネットキャッシュがあり、負債よりも流動資産の方が多いことを念頭に置くべきである。 また、フリー・キャッシュ・フローは3億2,500万円で、EBITの93％を占めている。 では、北川精機の負債はリスクなのだろうか？我々にはそうは思えない。 貸借対照表から負債について最もよく知ることができるのは間違いない。 しかし結局のところ、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 私たちの投資分析では、北川精機株式会社は 2つの警告サインを示して おり、そのうちの1つは重大なものであることに注意してください...
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.