クボタ（東証：6326）の低PERは興奮の理由にはならない

株式会社クボタ（東証:6326）の株価収益率（PER）は8.8倍で、PERが14倍を超える企業が約半数、21倍を超える企業もザラにある日本の市場と比べると、今は買いのように見えるかもしれない。 ただし、PERが限定的なのには何か理由があるかもしれないので、額面通り受け取るのは賢明ではない。

最近のクボタは、他の企業よりも業績が伸びており、有利な状況にある。 PERが低いのは、投資家がこの好調な業績が今後あまり期待できないかもしれないと考えているため、という可能性もある。 もしそうでないなら、既存株主は今後の株価の方向性をかなり楽観視する理由がある。

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クボタに成長はあるのか？

クボタがPERを正当化するためには、市場の後塵を拝するような低成長が必要だ。

昨年度の利益成長率を見直すと、同社は36％増という驚異的な伸びを記録している。 喜ばしいことに、EPSも過去12ヶ月間の成長により、3年前と比較して合計で59％上昇している。 従って、最近の業績成長は同社にとって見事なものだと言っていいだろう。

将来に目を移すと、同社を担当する10人のアナリストの予想では、今後3年間は毎年1.1％の増益が見込まれている。 一方、他の市場では年率9.7％の拡大が予想されており、その魅力は際立っている。

この情報を見れば、クボタが市場より低いPERで取引されている理由がわかる。 投資家の多くは、将来の成長が限定的であることを予想し、株価に割安な金額しか払いたくないようだ。

クボタのPERに関する結論

一般的に、私たちは株価収益率（PER）の利用を、市場が企業全体の健全性についてどのように考えているかを明らかにすることに限定することを好む。

予想通り、クボタのアナリスト予想を検証したところ、業績見通しの甘さがPERの低さにつながっていることが分かった。 現段階では、投資家は高いPERを正当化できるほど、業績改善の可能性が大きくないと感じている。 このような状況では、近い将来に株価が大きく上昇するとは考えにくい。

次の一歩を踏み出す前に、私たちが発見したクボタの2つの警告サイン（1つは気になる！）について知っておくべきだろう。

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