ユニオンツール株式会社（東証：6278）の株価は、比較的良好な時期の後、27％の損失という最悪の月となった。 大局的に見れば、この不調の後でも株価は昨年1年間で55％上昇している。
株価は大幅に下落しているが、日本の企業の半数近くが株価収益率（PER）13倍以下であることを考えると、PER21.4倍のユニオンツールは完全に避けるべき銘柄と言えるかもしれない。 しかし、このPERがかなり高いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要である。
最近のユニオンツールの業績は、他社を上回るペースで上昇している。 好調な業績が続くと多くの人が予想しているようで、PERが上がっている。 そうでなければ、特別な理由もなく高い株価を支払っていることになる。
ユニオンツールの成長は十分か？
PERを正当化するためには、ユニオンツールは市場を大きく上回る優れた成長を遂げる必要がある。
振り返ってみると、昨年は同社のボトムラインに36％の異例の利益をもたらした。 その結果、EPSも過去3年間で合計14％増加した。 従って、株主は中期的な利益成長率に満足したことだろう。
現在、同社を担当しているアナリスト2人によれば、来年度のEPSは31％増加すると予想されている。 これは、市場全体の成長率13％を大幅に上回る。
これを考慮すれば、ユニオンツールのPERが他社を上回っているのも理解できる。 どうやら株主は、より豊かな未来を見据える可能性のあるものを手放したくないようだ。
最終結論
ユニオンツールの株価は下がったかもしれないが、PERはまだ高い。 一般的に、私たちは株価収益率を、市場が企業全体の健全性についてどう考えているかを判断するために使用することに限定することを好む。
ユニオンツールが高いPERを維持しているのは、予想成長率が市場予想よりも高いからだ。 現在、株主は将来の収益が脅かされていないと確信しているため、PERに満足している。 こうした状況が変わらない限り、株価を強力にサポートし続けるだろう。
あまりパレードに水を差したくはないが、ユニオンツールの注意すべき警告サインを1つ見つけた。
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