イワキ株式会社（東証：6237）の決算を市場はまだ好んでおらず、株価は30％下落した。

いわき株式会社(イワキ株式会社（東証：6237）の株価は先月、30％もの大幅下落を記録した。 過去30日間の株価下落は、株主にとって厳しい1年を締めくくるもので、その間に株価は33％下落した。

株価は大幅に下落したが、日本の企業の約半数が株価収益率（PER）13倍以上であることを考えると、PER8.6倍のイワキはまだ魅力的な投資先と言えるかもしれない。 しかし、PERが低いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要である。

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イワキはここ最近、他社を凌駕する収益成長率で、比較的好調に推移している。 PERが低いのは、投資家がこの好調な業績が今後あまり印象的でなくなるかもしれないと考えているため、という可能性もある。 そうでないなら、既存株主は今後の株価の方向性についてかなり楽観的になる理由がある。

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いわきに成長はあるのか？

イワキのPERを正当化するためには、市場の後塵を拝する低成長が必要だ。

まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を14％増加させた。 これは、過去3年間のEPSが合計で66％増加した優れた時期に裏打ちされたものだ。 従って、株主はこうした中期的な利益成長率を歓迎したことだろう。

見通しに目を転じると、同社をウォッチしている唯一のアナリストの予想では、来期は0.2％の成長が見込まれる。 一方、他市場は10％増と予想されており、その魅力は際立っている。

この情報によって、イワキが市場より低いPERで取引されている理由がわかる。 投資家の多くは、将来の成長が限定的であると予想し、株価を引き下げた金額しか払いたくないようだ。

イワキのPERの結論

イワキ株の軟化は、PERがかなり低い水準にあることを意味する。 一般的に、私たちは株価収益率を、市場が企業全体の健全性についてどう考えているかを判断するために使用することに限定したいと考えている。

イワキのアナリスト予想を検証したところ、やはり業績見通しの甘さが低PERにつながっていることがわかった。 今のところ株主は、将来の業績が嬉しいサプライズをもたらさないであろうことを容認し、低PERを受け入れている。 このような状況では、近い将来株価が大きく上昇するとは考えにくい。

例えば、 イワキには2つの警告サインがある 。

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