日本の企業の半数近くが株価収益率（PER）12倍を超える中、PER6倍のサンエー（東証：6230）は魅力的な投資対象かもしれない。(サンエー（東証：6230）のPERは6倍であり、魅力的な投資対象である。 とはいえ、PERの引き下げに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。
トランプ大統領はアメリカの石油・ガスを「解き放つ」ことを公約しており、これら15銘柄の米国株は、その恩恵を受けそうな展開を見せている。
例えば、サンエーは最近業績が悪化している。 期待外れの業績が続く、あるいは加速すると予想する向きが多いため、PERが抑制されているのかもしれない。 同社が好きなら、そうでないことを願い、人気がないうちに株を手に入れる可能性がある。
成長指標が語る低PERとは？
サンエーのようなPERが妥当とみなされるには、企業が市場をアンダーパフォームする必要があるという前提がある。
まず振り返ってみると、昨年の一株当たり利益の伸びは1.3％減と期待外れで、興奮するようなものではなかった。 3年間のEPS成長率は合計で16％であり、長期的には好調であった。 紆余曲折はあったが、それでも最近の利益成長はほぼ立派なものだったと言える。
これは他の市場とは対照的で、来年は10％の成長が見込まれており、同社の最近の中期的な年率換算成長率を大幅に上回っている。
この情報により、サンエーが市場より低いPERで取引されている理由がわかる。 どうやら多くの株主は、今後も株価が上昇し続けると思われる銘柄を持ち続けることに抵抗があるようだ。
サンエーのPERから何がわかるか？
株価収益率（PER）は、特定の業界では価値を測る指標としては劣るという議論があるが、強力な景況感指標にはなり得る。
我々の予想通り、サンエーの3年間の業績トレンドは、現在の市場予想よりも悪く、低PERの一因となっている。 現段階では、投資家は高いPERを正当化できるほど、収益改善の可能性が大きくないと感じている。 最近の中期的な状況が改善されない限り、この水準が株価の障壁となるだろう。
投資前に考慮すべき重要なリスク要因は他にもあり、サンエーには注意すべき2つの警告サインがある。
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