豊田自動織機（TSE:6201）の26％の株価急騰は、まったく辻褄が合わない

豊田自動織機（TSE:6201）の株主は、株価が今月26％の上昇を記録し、以前の低迷から回復したことに興奮したことだろう。 さらに振り返ってみると、この1年で株価が87％も上昇しているのは心強い。

これだけ株価が急騰した豊田自動織機だが、株価収益率（PER）が18.6倍と、現時点では弱気シグナルを発しているのかもしれない。日本の企業の半数近くがPER14倍以下であり、PER9倍以下も珍しくないからだ。 とはいえ、PERをそのまま鵜呑みにするのは得策ではない。

最近の豊田自動織機は、他の企業よりも業績が伸びており、有利な状況にある。 好業績の持続を期待する声も多く、PERが上昇しているようだ。 もしそうでなければ、既存株主は株価の存続に少し神経質になるかもしれない。

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豊田自動織機の成長は十分か？

豊田自動織機のPERは、堅実な成長が期待され、重要な点として市場よりも優れた業績を上げる企業にとって典型的なものだろう。

まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を36％という素晴らしい成長を遂げた。 直近の3年間でも、短期的な業績も手伝って、EPSは全体で101％という素晴らしい伸びを示している。 従って、株主はこうした中期的な利益成長率を歓迎したことだろう。

将来に目を転じると、同社を担当するアナリストの予想では、今後3年間は年率2.7％の増益が見込まれている。 一方、他の市場では毎年10％ずつ拡大すると予測されており、その魅力は際立っている。

このことを考えると、豊田自動織機のPERが他の企業の大半を上回っていることは憂慮すべきことだ。 どうやら同社の投資家の多くは、アナリストが示すよりもずっと強気で、いくら高くても株を手放したくないようだ。 これらの株主は、PERが成長見通しに見合った水準まで低下した場合、将来的に失望を味わう可能性が高い。

重要なポイント

豊田自動織機のPERは、株価が力強く上昇して以来、右肩上がりになっている。 株価収益率（PER）は、特定の業界では価値を測る指標としては劣ると言われているが、強力な景況感指標となり得る。

豊田自動織機のアナリスト予想を検証したところ、業績見通しが劣っていることが、予想ほど高いPERに影響を及ぼしていないことがわかった。 ー予想される将来収益が、ークがークがークがークはーク！今現在、ーク！このーク！このーク ータはータはータはータはータはータがータはータはータはータ

会社のバランスシートは、リスク分析のもう一つの重要な分野である。 ー豊田自動織機のー豊田自動織機のー

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