日本の企業の半数近くが株価収益率（PER）13倍を下回っているとき、豊田自動織機 （東証：6201）のPER16.8倍は避けるべき銘柄と考えるかもしれない。 とはいえ、高いPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。
最近の豊田自動織機は、他の企業に比べて業績が伸び悩んでおり、有利な状況とは言えない。 そのためPERの暴落を免れているのだろう。 もしそうでないなら、既存株主は株価の存続に非常に神経質になっているかもしれない。
豊田自動織機の成長トレンドは？
豊田自動織機のPERは、堅実な成長が期待され、重要な点として市場よりも優れた業績を上げる企業にとって典型的なものだろう。
直近1年間の収益成長率を振り返ると、同社は5.9％の価値ある増加を記録した。 直近3年間のEPSも、短期的な業績にもいくらか助けられ、全体で26％上昇している。 したがって、最近の利益成長は同社にとって立派なものであったと言える。
同社を担当するアナリストによれば、今後3年間のEPSは年率9.6％上昇すると予想されている。 市場が年率10％の成長を予測する中、同社はそれに匹敵する業績を上げると位置づけられている。
これを考えると、豊田自動織機のPERが他社を上回っているのは不思議だ。 ほとんどの投資家は、かなり平均的な成長予想を無視し、株価へのエクスポージャーを高めるために喜んでお金を払っているようだ。 これらの株主は、PERが成長見通しに沿った水準まで低下した場合、失望を味わうことになるかもしれない。
豊田自動織機のPERの結論
株価収益率（PER）だけで株式を売却すべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなり得る。
豊田自動織機は現在、予想成長率が市場予想並みであるため、予想よりも高いPERで取引されている。 予想される将来の収益がこのようなポジティブなセンチメントを長く支えるとは思えないため、今現在、我々は相対的に高い株価に違和感を抱いている。 このような状況が改善されない限り、この株価を妥当と考えるのは難しい。
とはいえ、 豊田自動織機は 我々の投資 分析で1つの警告サインを示して いるので、知っておくべきだろう。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.