牧野フライス製作所(東証:6135)の4つの指標は負債を合理的に活用していることを示している

デービッド・アイベンは、『ボラティリティは我々が気にするリスクではない。我々が気にかけるのは、資本の永久的な損失を避けることだ』。 つまり、賢明な投資家たちは、企業の危険性を評価する際に、倒産につきものの負債が非常に重要な要素であることを知っているようだ。 牧野フライス製作所（東証：6135）に注目したい。(牧野フライス製作所（東証：6135）の貸借対照表には負債がある。 しかし、より重要な問題は、その負債がどれほどのリスクを生み出しているかということだ。

負債がもたらすリスクとは？

借金はビジネスの成長を助けるツールだが、もしビジネスが貸し手に返済できないのであれば、そのビジネスは貸し手の言いなりになってしまう。 事態が本当に悪化すれば、貸し手はビジネスをコントロールすることができる。 しかし、より一般的な（それでも痛みを伴う）シナリオは、低い価格で新たな株式資本を調達しなければならず、その結果、株主が恒久的に希薄化することである。 もちろん、負債の利点は、それがしばしば安価な資本を意味することであり、特に企業の希薄化を高い収益率で再投資する能力に置き換えた場合である。 企業がどの程度の負債を使用するかを検討する際に最初に行うべきことは、現金と負債を合わせて見ることである。

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牧野フライス製作所の純負債はいくらですか？

牧野フライス製作所の有利子負債は、2023 年 12 月時点で 523 億円と、1 年前の 560 億円から減少している。 しかし、それを相殺する679億円のキャッシュがあり、157億円のネットキャッシュがあることになる。

牧野フライス製作所の負債の推移

直近の貸借対照表を拡大すると、1年以内に返済期限が到来する負債が802億円、それ以 降に返済期限が到来する負債が581億円ある。 一方、現金は679億円、1年以内の売掛金は427億円。 一方、現金は679億円、1年以内の債権は427億円で、現金と1年以内の債権を合わせると276億円の負債がある。

牧野フライス製作所の時価総額が1,456億円であることから、これらの負債が大きな脅威になるとは考えにくい。 しかし、バランスシートの強さは時間の経過とともに変化する可能性があるため、注視する価値はあると思われる。 注目すべき負債がある一方で、牧野フライス製作所には有利子負債よりも多くの現金があり、負債を安全に管理できると確信している。

牧野フライス製作所のEBITは昨年、かなり横ばいだったが、負債が多くないことを考えれば問題ないだろう。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、牧野フライス製作所が今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 そこで、将来に焦点を当てるのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをチェックすることができる。

最後に、企業は負債を返済するためにフリーキャッシュフローを必要とする。 牧野フライス製作所は、貸借対照表上ではネット・キャッシュを持っているかもしれないが、利息・税引き前利益（EBIT）をフリー・キャッシュ・フローにどの程度変換しているかを見るのは興味深い。 過去3年間で、牧野フライス製作所が生み出したフリー・キャッシュフローはEBITの15%に過ぎない。 この低水準のキャッシュ・コンバージョンは、負債を管理し返済する能力を損なう。

まとめ

牧野フライス製作所のバランスシートは、負債総額が多いため特別に強いわけではないが、157億円のネットキャッシュがあることは明らかにプラスである。 したがって、牧野フライス製作所の借入金に問題はない。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし最終的には、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 例えば、牧野フライス製作所について、投資前に注意すべき警告を1つ発見した。

結局のところ、純負債のない企業に注目した方が良いことが多い。そのような企業の特別リスト（すべて利益成長の実績あり）にアクセスできます。無料です。

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