リョービのトンネルの先に光が見えず、投資家が株価を30％押し下げる

一部の株主にとって残念なことに、リョービ・リミテッド（東証：5851）の株価はこの30日間で30％も急落し、最近の痛みを長引かせている。 報われるどころか、過去12ヶ月間すでに保有していた株主は、現在46％の株価下落の上に座っている。

日本の企業の半数近くがPER14倍以上であり、PER21倍以上も珍しくないからだ。 しかし、このPERがかなり低いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要である。

最近のリョービは、業績が他の企業よりも早く上昇しており、有利な状況となっている。 好調な業績が大幅に悪化するとの見方が多く、PERが抑制されているのかもしれない。 そうでないなら、既存株主は今後の株価の方向性についてかなり楽観的になる理由がある。

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成長指標は低PERについて何を語っているか？

PERを正当化するためには、リョービは市場を大幅に引き離す貧弱な成長を遂げる必要がある。

まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を179%という素晴らしい成長を遂げた。 直近の業績が好調だったということは、過去3年間の合計でもEPSを10,154％成長させることができたということだ。 従って、最近の業績の伸びは同社にとって見事なものであったと言える。

今後の見通しだが、同社を担当するアナリスト2名の予想では、今後3年間は年率1.8％の増益が見込まれている。 一方、他の市場では年率9.6％の拡大が予想されており、その魅力は際立っている。

この情報により、リョービが市場より低いPERで取引されている理由がわかる。 投資家の多くは、将来の成長が限定的であると予想し、株価を減額した金額しか払いたくないようだ。

最終結論

リョービの株価は急落し、PERは地面に触れるほど低くなっている。 一般的に、我々は株価収益率の使用を、市場が企業の全体的な健全性についてどう考えているかを確認するために限定することを好む。

案の定、リョービのアナリスト予想を見てみると、業績見通しの甘さがPERの低さにつながっていることがわかった。 現段階では、投資家は高いPERを正当化できるほど業績改善の可能性が大きくないと感じている。 このような状況では、近い将来に株価が大きく上昇するとは考えにくい。

リョービのパレードに水を差したくはないが、注意すべき2つの警告サインも見つけた。

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