PER（株価収益率）8.8倍のリョービ株式会社（東証：5851）は、日本の企業の半数近くがPER15倍以上であり、PER24倍以上の企業も珍しくないことを考えると、現時点では強気のシグナルを送っているのかもしれない。 ただし、PERが限定的なのには何か理由があるかもしれないので、PERを額面通りに受け取るのは賢明ではない。
最近のリョービは、他の企業よりも収益が上昇しており、有利な状況にある。 PERが低いのは、投資家がこの好業績が今後あまり印象的でなくなるかもしれないと考えているため、という可能性もある。 もしそうでないなら、既存株主は今後の株価の方向性をかなり楽観視する理由がある。
リョービの成長トレンドは？
リョービのPERを正当化するためには、市場の後塵を拝するような低成長が必要だ。
直近1年間の業績推移を見ると、111％増という驚異的な伸びを記録している。 しかし、長期的なパフォーマンスはそれほど強くなく、3年間のEPS成長率は全体的に比較的存在しない。 つまり、3年間の利益成長率という点では、同社は複雑な結果になっているように見える。
将来に目を移すと、同社を担当する2人のアナリストの予想では、今後3年間は毎年6.4％の増益が見込まれている。 市場は年率11％の成長を予測しており、同社は業績が弱含みとなる。
この情報により、リョービが市場より低いPERで取引されている理由がわかる。 どうやら多くの株主は、リョービがあまり豊かでない将来を見据えている可能性がある中、持ち続けることに抵抗があるようだ。
要点
株価収益率（PER）は、特定の業界では価値を測る指標としては劣ると言われているが、強力な景況感指標となり得る。
予想通り、リョービのアナリスト予想を検証したところ、業績見通しの劣勢が低PERの一因となっていることが判明した。 今のところ、株主は低PERを受け入れている。 このような状況では、近い将来に株価が大きく上昇するとは考えにくい。
意見を決める前に、リョービの注意すべき兆候を1つ発見した。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.