フジクラフジクラ(TSE:5803)の株主は、先月54％の株価上昇で忍耐が報われた。 さらに振り返ってみると、この1年で株価は90％も上昇している。
株価の堅調な上昇を受けて、フジクラの株価収益率（PER）16.9倍は、約半数の企業がPER14倍以下、さらにはPER9倍以下がごく普通である日本の市場と比較すると、今は売りに見えるかもしれない。 とはいえ、この高いPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。
フジクラは最近、業績が悪化しており、平均してある程度成長している他社と比べても見劣りする。 低迷する業績が大幅に回復すると予想する向きが多いため、PERの暴落を防いでいるのかもしれない。 そうでなければ、特別な理由もなく高い株価を支払っていることになる。
高いPERについて、成長指標は何を物語っているのか？
フジクラのような高いPERを見て本当に安心できるのは、会社の成長が市場を凌駕する軌道に乗っている時だけだ。
振り返ってみると、昨年は49％の減益という悔しい結果となった。 少なくともEPSは、それ以前の成長期のおかげで、全体として3年前から完全に後退することはなかった。 したがって、不安定な中期的成長率に株主が過度に満足することはないだろう。
未来に目を移すと、同社を担当する9人のアナリストの予想では、今後3年間で年率17％の増益が見込まれている。 これは、市場全体の年率10.0％の成長予測を大幅に上回る。
これを考慮すれば、フジクラのPERが他社を上回っているのも理解できる。 どうやら株主は、より豊かな未来を見据える可能性のあるものを手放したくないようだ。
フジクラのPERの結論
フジクラの株価は大きく上昇し、PERはかなり高い水準にある。 株価収益率だけで株を売るべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなる。
予想通り、フジクラのアナリスト予想を検証したところ、優れた業績見通しが高いPERに寄与していることが分かった。 現段階では、投資家はPERを引き下げるほど業績悪化の可能性は大きくないと見ている。 このような状況では、近い将来に株価が大きく下落することは考えにくい。
さらに、フジクラについて我々が発見した4つの警告サイン（無視できない1つを含む）についても学ぶべきである。
これらのリスクによってフジクラに対するご意見を再考されるのであれば、当社の対話型優良株リストをご覧になり、他にどのような銘柄があるのか見当をつけていただきたい。
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