日本製鋼所（東証:5631）は負債が多すぎる？

デービッド・アイベンは、『ボラティリティは我々が気にするリスクではない。我々が気にかけるのは、資本の永久的な損失を避けることだ』。 つまり、企業の危険性を評価する際、負債（通常倒産に関与する）が非常に重要な要素であることを、賢明な投資家たちは知っているようだ。 他の多くの企業と同様、日本製鋼所（TSE:5631）もまた、倒産した。(TSE:5631) は負債を利用している。 しかし、この負債は株主にとって懸念材料なのだろうか？

負債がもたらすリスクとは？

借金は企業の成長を助けるツールだが、もし企業が貸し手に返済する能力がなければ、その企業は貸し手の言いなりになってしまう。 最悪の場合、債権者への支払いができなくなった企業は倒産する可能性がある。 このような事態はあまり一般的ではありませんが、負債を抱えた企業が、貸し手から苦しい価格での増資を余儀なくされ、株主を永久に希薄化させるケースはよく見られます。 もちろん、負債も企業、特に資本の重い企業にとっては重要な手段である。 負債水準を検討する際には、まず現金と負債水準の両方を合わせて検討する。

日本製鋼所の最新分析を見る

日本製鋼所の負債額は？

下図をクリックすると詳細が表示されるが、2024年6月時点の有利子負債は431億円で、前年とほぼ同水準である。 しかし、貸借対照表では908億円の現金を保有しているため、実際には477億円のネット・キャッシュがある。

日本製鋼所の負債

直近の貸借対照表を拡大すると、12カ月以内に返済期限が到来する負債が1,584億円、それ以降に返済期限が到来する負債が347億円ある。 一方、現金は908億円、1年以内の債権は604億円。 一方、現金は908億円、1年以内に期限の到来する債権は604億円。

もちろん、日本製鋼所の時価総額は3,088億円であるため、これらの負債は管理可能であろう。 とはいえ、バランスシートが悪い方向に変化しないよう、注視し続ける必要があるのは明らかだ。 負債が大きいとはいえ、日本製鋼所はネットキャッシュを保有しており、負債が多いとは言えない！

また、日本製鋼所は昨年、EBITを22％伸ばした。 負債水準を分析する際、バランスシートは明らかにスタート地点である。 しかし最終的には、事業の将来的な収益性によって、日本製鋼所が長期的にバランスシートを強化できるかどうかが決まる。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが面白いかもしれない。

最後に、税務署は会計上の利益を喜ぶかもしれないが、金融機関は現金しか認めない。 日本製鋼所は、貸借対照表上ではネットキャッシュを持っているかもしれないが、利払い・税引き前利益（EBIT）をフリーキャッシュフローにどの程度変換しているかを見るのは興味深い。 直近の3年間を見ると、日本製鋼所のフリー・キャッシュ・フローはEBITの41%であり、これは予想よりも低い。 負債の返済を考えると、これはあまり良いことではない。

まとめ

日本製鋼所は流動資産よりも負債が多いものの、477億円のネット・キャッシュを保有している。 また、昨年度のEBIT成長率は22％であった。 では、日本製鋼所の負債はリスクなのだろうか？我々にはそうは見えない。 負債水準を分析する場合、バランスシートが出発点となるのは明らかだ。 しかし最終的には、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 日本製鋼所は、 我々の投資分析で1つの警告サインを示していることに注意してほしい。

すべてが終わってみれば、負債を必要としない企業に注目する方が簡単な場合もある。読者は今すぐ、純負債ゼロの成長株リストに 100％無料でアクセスできる。

この記事についてご意見がありますか？内容にご不満ですか？ 私たちに直接 ご連絡 ください。 または、editorial-team (at) simplywallst.comまでEメールをお送りください。

シンプリー・ウォール・ストリートによるこの記事は一般的なものです。当社は、過去のデータとアナリストの予測に基づき、偏りのない方法論のみで解説を提供しており、当社の記事は財務アドバイスを意図したものではありません。また、お客様の目的や財務状況を考慮するものではありません。当社は、ファンダメンタルズ・データに基づいて長期的な視点に立った分析をお届けすることを目的としています。当社の分析は、価格に影響を与える最新の企業発表や定性的な材料を織り込んでいない場合があることにご留意ください。Simply Wall Stは、言及されたいかなる銘柄にもポジションを有していない。