Stock Analysis
ニチアス(東証:5393)の株価収益率(PER)は10.9倍で、PERが15倍を超える企業が半数程度、24倍を超える企業もざらにある日本の市場と比べると、今は買いのように見えるかもしれない。 ただし、PERが限定的なのには何か理由があるかもしれないので、額面通り受け取るのは賢明ではない。
ニチアスは最近、他の企業よりも業績の伸びが鈍いので、業績が良くなっている可能性がある。 業績が思わしくない状態が続くと多くの人が予想しており、それがPERを抑制しているようだ。 もしそうだとすれば、既存株主は今後の株価の方向性について興奮しづらくなるだろう。
ー成長は低PERに見合うか？
ニチアスのようなPERが妥当とみなされるには、企業が市場をアンダーパフォームしなければならないという前提がある。
振り返ってみれば、昨年は前年とほぼ同じ収益を上げた。 しかし、その前の数年間が好調だったということは、過去3年間でEPSを合計88％成長させることができたことを意味する。 従って、株主はこうした中期的な利益成長率を歓迎したことだろう。
現在、同社を担当している3人のアナリストによると、来年度のEPSは6.9％上昇すると予想されている。 市場予想が11％増であるため、同社は減益決算となる。
この点を考慮すると、ニチアスのPERが他社の大半を下回っているのも理解できる。 大半の投資家は、将来の成長が限定的であることを予想しており、株価を引き下げた金額しか払いたくないようだ。
ニチアスのPERの結論
株価収益率は株を買うかどうかの決め手にはならないが、業績期待のバロメーターとしてはかなり有能だ。
ニチアスが低PERを維持しているのは、予想成長率が市場予想より低いという弱点があるからだ。 今のところ株主は、将来の業績がおそらく嬉しいサプライズをもたらさないことを認めているため、低PERを受け入れている。 このような状況では、近い将来株価が大きく上昇するとは考えにくい。
投資リスクは常に存在する。 ニチアスには1つの警告サインがある。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.