日本ガイシ株式会社（東証：5333）のPERから学べること

日本における株価収益率（PER）の中央値は13倍近 く、日本ガイシ （東証:5333）のPER11.9倍を無関心と感じるのも無理はない。 しかし、PERに合理的な根拠がない場合、投資家は明確な機会や潜在的な後退を見落としている可能性がある。

日本ガイシは最近、他の多くの企業よりも収益の伸びを抑えているため、業績が良くなっている可能性がある。 可能性として考えられるのは、投資家がこの冴えない業績が好転すると考えているため、PERが控えめになっているということだ。 そうでなければ、この種の成長プロフィールを持つ企業に対して相対的に高い株価を支払うことになる。

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成長はPERに見合うか？

PERを正当化するためには、日本ガイシは市場並みの成長を遂げる必要がある。

振り返ってみると、昨年は6.2%の増益を達成した。 しかし、直近の3年間ではEPSが18％減少しており、これでは十分とは言えない。 従って、株主は中期的な利益成長率に暗澹たる気持ちになったことだろう。

同社を担当する7人のアナリストの予想では、今後3年間は毎年11％の増益が見込まれている。 これは、市場全体の年率10％の成長予測に近い。

この情報により、日本ガイシが市場とほぼ同じPERで取引されている理由がわかる。 どうやら株主は、同社が低姿勢を保っている間、ただ持ち続けることに安住しているようだ。

日本ガイシのPERに関する結論

株価収益率（PER）は、特定の業界では価値を測る尺度としては劣るという議論があるが、強力な景況感指標となりうる。

予想通り、日本ガイシのアナリスト予想を調べたところ、市場にマッチした業績見通しが現在のPERに寄与していることが分かった。 現段階では、投資家はPERの高低を正当化できるほど、業績の改善・悪化の可能性が大きくないと感じている。 このような状況では、株価が近い将来どちらかの方向に大きく動くとは考えにくい。

次の一歩を踏み出す前に、当社が発見した日本ガイシの1つの警告サインについて知っておくべきだろう。

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