日本ヒューム株式会社（東証：5262）、株価36％上昇にもかかわらず低調な業績から逃れられない

日本ヒューム株式会社（東証：5262）の株主は、株価が36％の上昇を記録し、以前の低迷から回復した素晴らしい月であったことに興奮しているだろう。 さらに振り返ってみると、株価は昨年1年間で43％上昇している。

株価は急騰しているが、日本ヒュームの株価収益率（PER）は11.4倍で、現時点ではまだ強気のシグナルを発しているかもしれない。 しかし、PERを額面通りに受け取るのは得策ではない。

日本ヒュームの業績は、このところ非常に好調である。 好調な業績が大幅に悪化すると予想する向きが多いため、PERが抑制されているのかもしれない。 もしそうならなければ、既存株主は今後の株価の方向性をかなり楽観視できるだろう。

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成長は低PERに見合うか？

日本ヒュームのPERを正当化するためには、市場を引き離す低成長が必要だ。

昨年度の利益成長率を確認すると、同社は63％増という驚異的な伸びを記録した。 その結果、EPSも過去3年間で合計25％伸びている。 従って、最近の利益成長は同社にとって立派なものだと言っていいだろう。

最近の中期的な収益軌跡を、より広範な市場の1年間の業績拡大予想11％と比較すると、年率換算ベースで魅力が著しく低下していることがわかる。

この点を考慮すると、日本ヒュームのPERが他の企業の大半を下回っているのは理解できる。 大半の投資家は、最近の限定的な成長率が将来も続くと予想しており、株価に支払う金額を減らしたいと考えているようだ。

要点

直近の株価急騰は、日本ヒュームのPERを市場の中央値に近づけるには十分ではなかった。 一般的に、私たちは株価収益率を、市場が企業の全体的な健全性についてどう考えているかを確認するために使用することに限定することを好む。

予想通り、日本ヒュームの3年間の業績動向は、現在の市場予想より悪く、低PERの一因となっている。 今のところ株主は、将来の業績がうれしいサプライズをもたらさないであろうことを容認し、低PERを受け入れている。 最近の中期的な状況が改善しない限り、この水準が株価の障壁となるだろう。

次のステップに進む前に、我々が発見した日本ヒュームの2つの警告サイン（1つは無視できない！）について知っておくべきだろう。

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