市場参加者がAGC (TSE:5201) の収益を認識

日本の建築業界のP/S中央値が0.5倍程度である中、AGC(東証:5201)のP/Sが0.6倍であることを特筆に値すると考える人は多くないだろう。 しかし、投資家が明確な機会や高価なミスを無視する可能性があるため、説明なしにP/Sを無視するのは賢明ではない。

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AGCのパフォーマンス

AGCは最近、収益の減少が、平均的に収益がある程度伸びている他の企業と比べて悪いため、うまく追跡できていない。 P/Sレシオが緩やかなのは、この収益不振が好転すると投資家が考えているからかもしれない。 しかし、もしそうでないなら、投資家は株価に高すぎる金額を支払うことになるかもしれない。

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AGCの収益成長の傾向は？

P/Sレシオを正当化するためには、AGCは業界並みの成長を遂げる必要がある。

振り返ってみると、昨年は同社のトップラインが1.2％減少した。 それでも、過去12ヶ月間の売上高はともかく、3年前と比較すると総計で40％増となったのは立派だ。 紆余曲折はあったが、それでも最近の収益の伸びは同社にとって十分すぎるほどだったと言えるだろう。

将来に目を移すと、同社を担当する9人のアナリストの予測では、今後3年間の売上高は年率4.8％成長するはずだ。 業界では年率4.5％の成長が予測されており、同社はそれに匹敵する収益が見込める。

このことを念頭に置けば、AGCのP/Sが同業他社と拮抗しているのも納得がいく。 大半の投資家は、将来の平均的な成長を期待しており、株価にはそれなりの金額しか払いたくないようだ。

最終結論

株価収益率だけで株式を売却すべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなり得る。

AGCのPERは、アナリストがビル業界と同様の収益見通しを予測していることを考えると、ほぼ妥当と思われる。 今現在、株主は将来の収益がサプライズをもたらすことはないと確信しているため、P/Sに満足している。 すべての状況が一定であれば、株価が大幅に変動する可能性はかなり低い。

投資リスクという常に存在する脅威を常に考慮する必要がある。我々は AGCについて1つの警告サインを確認した。

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