デービッド・アイベンは、『ボラティリティは我々が気にするリスクではない。我々が気にかけるのは、資本の永久的な損失を避けることだ』。 つまり、企業のリスクを評価する際、倒産につきものの負債が非常に重要な要素であることを、賢明な投資家たちは知っているようだ。 他の多くの企業と同様に、トライアイ・インコーポレイテッド（東証：4840）も負債を利用している。 しかし、この負債は株主にとって懸念材料なのだろうか？
借金はいつ危険なのか？
一般的に言って、負債が本当に問題になるのは、企業が増資や自社のキャッシュフローで簡単に返済できなくなったときだけである。 最終的に、会社が負債返済の法的義務を果たせなければ、株主は何も手にすることができない。 しかし、より一般的な（それでも痛みを伴う）シナリオは、低い価格で新たな株式資本を調達しなければならず、その結果、株主が恒久的に希薄化することである。 もちろん、負債もビジネス、特に資本の重いビジネスにおいては重要な手段となり得る。 負債水準を検討する際には、まず現金と負債の両方を合わせて検討する。
TriIsの負債とは？
2024年3月時点の有利子負債は2億3,100万円で、1年前の2億1,200万円から増加している。 しかし、貸借対照表では29.1億円の現金を保有しており、実質的なネットキャッシュは26.8億円となる。
負債の部
直近の貸借対照表を拡大すると、12ヶ月以内に返済期限が到来する負債が2億1,500万 円、それ以降に返済期限が到来する負債が2億3,800万円ある。 一方、現金は29億1,000万円、1年以内の債権は2,800万円。 流動資産は24.9億円で、負債を上回っている。
この潤沢な流動性は、同社のバランスシートが巨大なセコイアの木のように頑丈であることを意味している。 つまり、バランスシートは牛のように強固なのである。 つまり、キャッシュが負債を上回っているということは、負債を安全に管理できているということである。 負債残高を分析する場合、バランスシートは当然の出発点である。 しかし、バランスシートが将来どのように維持されるかを左右するのは、TriIsの収益である。 従って、負債を検討する際には、収益動向を見る価値があることは間違いない。インタラクティブなスナップショットはこちら。
12ヶ月間で、TriIsはEBITレベルで赤字となり、売上高は6億5400万円と12％減少した。 これは私たちが望むところではない。
TriIsのリスクは？
一般的に、赤字企業は黒字企業よりもリスクが高いことは間違いない。 そして昨年、トライ・アイズは金利税引前利益（EBIT）が赤字だった。 同期間のフリーキャッシュフローは5億6,900万円のマイナス、会計上の損失は3,100万円だった。 バランスシートは26.8億円しかなく、近々また増資が必要になりそうだ。 バランスシートの流動性は十分あるように見えるが、フリーキャッシュフローが定期的に出てこない企業であれば、借入金は常に私たちを少し不安にさせる。 負債を分析する際、バランスシートに注目すべきなのは明らかだ。 しかし結局のところ、どの企業にもバランスシートの外に存在するリスクがある。 こうしたリスクを見つけるのは難しい。どの企業にもリスクは存在するものであり、私たちは、あなたが知っておくべき トライアイの2つの警告サインを 発見した。
すべてが終わってみれば、負債を必要としない企業に注目する方が簡単な場合もある。純有利子負債ゼロの成長株リストに、読者は今すぐ100％無料でアクセスできる。
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